科思創2025財年收官，業績符合調降後的財測區間

2025財年，儘管市場環境持續承壓，科思創仍達成了既定的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）目標。動盪的地緣政治局勢、持續疲軟的全球需求以及激烈的市場競爭，疊加多馬根化工園區火災事件的影響，均對集團經營造成顯著壓力。特別是各區域價格水平的進一步下滑以及核心業務板塊的產能過剩，對集團利潤率與盈利產生了重大影響。與此同時，科思創堅定推進轉型進程，透過與XRG順利開展戰略合作，為長遠發展邁出了決定性的戰略步伐。 

2025財年，集團銷售額較去年下降8.7%至129億歐元（去年：142億歐元），主要受全球各區域產品價格下滑以及匯率波動因素的影響。EBITDA為7.40億歐元（去年：11億歐元），落在公司於2025年10月發佈的7億至8億歐元財測區間內。多馬根化工園區火災導致多個工廠停產，對全年業績造成數億歐元的負面影響。自由營運現金流為－2.83億歐元（去年：8900萬歐元），同樣在預期範圍內。集團淨虧損6.44億歐元（去年：虧損2.66億歐元），反映了持續充滿挑戰的市場環境。溫室氣體排放量（範疇1與範疇2）降至430萬噸二氧化碳當量（去年：470萬噸），主要受惠於美國貝敦基地與中國上海基地硝酸裝置氣候倡議專案的成功實施。 

科思創執行長施樂文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：「2025年，我們再次面臨地緣政治不確定性和全球市場環境充滿挑戰的局面。我們的目標始終未變：依託創新實力、技術優勢，以及聚焦清晰的『永續未來』戰略，我們正與客戶攜手，持續推動科思創的轉型升級。因此，2025年也是我們做出重大戰略決策的一年。在XRG這一長期戰略合作夥伴的支援下，我們將開拓更多發展機遇，進一步鞏固作為永續與循環材料解決方案領先供應商的地位。」 

針對性投資，持續提升效率

2025年，科思創圍繞著業務成長進行了針對性投資，並提升了組織效率。儘管市場環境持續承壓，公司仍透過戰略收購，進一步強化在具有吸引力的成長市場的業務佈局。2025年8月，科思創完成對Pontacol AG的收購，將其薄膜產品組合拓展至高度專業化的多層膠膜領域，在醫療技術、交通運輸、紡織等產業開闢全新機遇。 

此外，2025年8月，科思創與Vencorex公司簽署協議，擬收購其位於泰國羅勇府和美國德州弗里波特的兩座HDI衍生物生產基地。該交易預計於2026年上半年完成，將進一步強化科思創脂肪族異氰酸酯生產網絡，為塗料與黏合劑事業部的成長戰略提供有力支撐。 

與此同時，科思創繼續穩步推進其於2024年啟動的STRONG轉型計畫。公司透過持續落實既定的效率提升方案，截至2025年底，已達成約2.75億歐元的成本撙節。該計畫目標為：到2028年底在全球範圍內達成每年4億歐元的成本撙節。工作重點將聚焦持續推進轉型、優化組織架構與流程，以及在公司各個業務領域全面推行數位化與AI應用。 

科思創財務長拜爾（Christian Baier）表示：「2025年市場環境依然嚴峻。產品價格和利潤率持續承壓，加之市場需求動力不足，對我們的業務造成了顯著影響。但關鍵在於，我們正持續優化成本結構、簡化業務流程、明確投資優先順序，這些措施已顯現成效。成功的增資也將為公司帶來額外的財務靈活性。這表明，即使在動盪的市場環境中，我們也在積極主導自身的轉型進程。」 
 

與XRG的戰略合作成功落地

2025財年的一個關鍵里程碑是科思創與XRG於2025年12月10日成功開展戰略合作夥伴關係。在XRG這一目光長遠的戰略股東的支持下，科思創將進一步加速轉型進程。在此背景下，雙方投資協議中約定的11.7億歐元增資已於2025年12月按計劃完成。該交易增強了科思創的股本基礎，提高了公司在動盪市場環境中的財務靈活性。 

XRG還宣佈，計畫在科思創股份公司本年度股東大會核准相關決議後，依據德國股份有限公司法發起剩餘股份的強制收購。根據各方簽署的投資協議，董事會和監事會原則上支持該計畫。此舉將簡化公司股權結構並降低資本市場監管要求，由此獲得的戰略和財務靈活性，將幫助科思創長期推進「永續未來」戰略，持續加大對循環經濟、數位化及AI等成長領域的投入。 
 

2026年展望

科思創預計2026財年的市場環境仍將面臨較大挑戰。當前全球需求暫未顯現持續的復甦跡象，而全球市場仍受產能過剩、價格持續承壓及日益加劇的貿易保護主義政策所制約。 

在此背景下，集團決定對EBITDA、自由營運現金流以及ROCE over WACC（已使用資本回報率減去加權平均資本成本的差值）這些指標的預測採用定性評估，取代設定量化區間。科思創預計，2026財年EBITDA將與2025財年基本持平[1] 。自由營運現金流與ROCE over WACC則將較2025財年顯著改善。集團同時預計，溫室氣體排放量（範圍1與範圍2）將介於390萬至450萬噸二氧化碳當量之間。 

由於集團淨虧損，依據科思創股息政策，2025財年將不發放股利。 

兩大業務板塊表現

功能材料板塊的銷售額下降12.1%至61億歐元（去年：70億歐元）。EBITDA下降34.1%至3.75億歐元（去年：5.69億歐元），主要原因是利潤率下滑及實施STRONG轉型計畫相關支出增加，後者主要涉及關閉與里安德巴賽爾合資營運的荷蘭馬斯夫拉克特生產基地。 

解決方案和特殊化學品板塊銷售額下降5.5%至66億歐元（去年：70億歐元），主要受產品價格下跌及匯率負面影響所致。EBITDA下降8.0%至6.81億歐元（去年：7.40億歐元）。銷量的提升以及在STRONG轉型計畫框架下的費用減少對盈利產生了積極影響。 

[1]該預期可能存在個位數百分比範圍的偏差。