2024年發佈全年業績表現預測

儘管第一季度開局穩健且銷量呈積極成長態勢，但科思創預計大環境在今年餘下時間內仍將保持波動狀態。因此，集團發佈了全年的業績表現預測，仍預計EBITDA 將介於10億至16億歐元之間。FOCF預計將位於0至3億歐元之間，已使用資本回報率減去加權平均資本成本的差值（ROCE above WACC）將介於–7至–2個百分點之間。全年溫室氣體排放量預計在440萬至500萬噸二氧化碳當量之間。集團還預計2024年第二季度的EBITDA將介於2.7億至3.7億歐元之間。 

科思創財務長拜爾（Christian Baier）表示：「年初以來，我們的銷量一直保持強勁態勢，儘管目前面臨各種全球挑戰，我們在2024年實現了穩健開局。然而，鑒於經濟的不確定性，我們對今年餘下時間的表現預測仍持謹慎態度。我們將繼續集中精力，透過特定的資本支出為成長奠定永續的基礎，進而增強公司未來的商業可行性。」 
 

繼續向循環經濟和氣候中和邁進 

科思創繼續在實現全面循環的企業願景和氣候中和目標的道路上邁進。在2024年2月的年度新聞發佈會上，科思創公佈了針對範疇3的淨零排放目標，形成完整的氣候中和戰略。集團目標以2021年為基準，到2035年將範疇 3溫室氣體排放減少1000萬噸二氧化碳當量。同時，科思創目標到2035年實現範疇1和範疇2的營運氣候中和，到2050年完全達成氣候中和。 

為了實現這些目標，科思創正專注擴大再生能源的使用，以及透過跨產業合作在價值鏈上尋求聯合解決方案。集團同時也致力於研發工作。例如，自今年3月起，位於科思創比利時安特衛普基地的一家新工廠已開始工業化生產一系列聚碳酸酯共聚物。科思創開發的新技術可以在現有材料中融合新功能和性能，例如更好的阻燃性。 

在另一個創新研究的案例中，公司成功開發出一種完全基於植物生物質生產苯胺的新製程，標榜著這是全球首次不依賴石油作為原材料生產此化學品，2024年2月已有一座專用試驗廠投入運營。此外，2024年4月，德國總理蕭茲參觀了位於上海的科思創亞太創新中心，親自見證了集團的全球創新能力。在這裡，公司為電動車、風電和太陽能、消費電子和建築等重要領域開發未來導向的永續產品、技術和解決方案。 
 

兩大業務板塊：銷量均上漲支撐銷售額

2024年第一季度，功能材料板塊銷售額較去年下降5.7%至17億歐元（去年同期：18 億歐元）。這與集團整體趨勢一致，主要源自原材料價格下降導致客戶獲得較低的平均售價。然而，銷量呈現上升，尤其亞太和 EMLA地區對該板塊銷售額做出了積極貢獻。該業務板塊EBITDA下降40.5%至1.03億歐元（去年同期：1.73 億歐元），自由營運現金流為–7300萬歐元（去年同期：–5700萬歐元）。 

第一季度，解決方案和特殊化學品板塊銷售額較去年同期下降6.2%至18億歐元（去年同期：19億歐元），主要原因在於售價水平下降，但銷量有所成長。該板塊EBITDA增至2.08億歐元，較去年同期成長26.1%（去年同期：1.65億歐元），主要受益於銷量提升。自由營運現金流增加至 2200萬歐元（去年同期：–4800萬歐元）。 

 

2023年財務預期表現收窄至預測範圍下限 

2023年8月發佈上半年財報時，科思創已將今年4月時發佈的全年財務預期表現收窄至預測範圍下限。集團現預計全年EBITDA約為11億歐元，自由營運現金流處於0至2億歐元之間，ROCE above WACC（已動用資本報酬率減去加權平均資本成本的差值）約為–6.0個百分點。集團維持全年溫室氣體排放量預測不變，仍為420萬至480萬噸二氧化碳當量之間。

科思創財務長拜爾（Christian Baier） 表示：「科思創的經營環境充滿挑戰：經濟活動疲軟，需求低迷，除汽車以外的核心客戶產業的前景均進一步惡化。基於這些，我們將財務預期表現收窄至預測範圍的下限。同時，集團藉著全球佈局和穩健的資產負債表建立了非常穩固的基礎。因此，我滿懷期待地繼續推動科思創的轉型之旅。」

拜爾自2023年10月初起擔任科思創新任財務長，接替於2023年8月31日卸任的陶鵬飛博士（Dr. Thomas Toepfer）。他負責會計、控制、金融與保險、資訊技術和數位化、投資者關係、法律、智慧財產權和合規事務、產品組合開發以及稅務。拜爾也負責美國和中國兩大市場的相關事項。

此外，鑒於目前的總經形勢，董事會決定於2023年10月26日提前終止剩餘的正在進行中的股票回購計畫。這項決定的其他原因還包括：到2024年2月28日的原計劃結束日期前時間有限，以及股東大會的授權即將於2024年4月11日到期。因此，科思創以每股42.50歐元的平均價格共回購了470萬股股票，完成該5億歐元股票回購計畫中的1.99億歐元。科思創計畫在2024年的年度股東大會上尋求延長授權，以在未來繼續回購股票。

投資於永續和循環經濟的未來

為了實現全面循環的願景，科思創致力於為氣候中和及循環經濟的未來，提供產品和解決方案。例如，今年8月，集團位於上海的彈性體新工廠正式投產。該新工廠是公司近年來為高性能彈性體業務於全球進行一系列的投資中的一部分。其生產的聚氨酯彈性體材料應用廣泛，例如可用於太陽能光板的生產製造過程，有助於可再生能源產業發展。此外，這些彈性體本身也含有部分替代性原料，雙管齊下為更永續的未來做貢獻。

使用替代性原料是集團努力實現全面循環的重要手段之一。為了進一步探索和拓展這一領域，科思創還致力於更大幅度地將其融資戰略和永續發展戰略相結合。為此，集團於2022年11月首次發行了綠色債券。此舉已產生正面影響：該六年期債券的第一年，所籌資金就已全部用於永續發展相關支出和專案。例如，約34%的所籌資金被用於擴大替代性原料的使用，進而減少了25萬噸二氧化碳當量的排放。

邁向循環經濟道路上的另一個重點則是對廢棄塑料的回收利用。科思創在該領域也取得了進一步的進展。今年8月，集團宣佈已成功開發一項創新的聚碳酸酯化學回收製程，達成重要里程碑。集團目前正在德國利物庫森進行該項目的試驗規模技術製程，並計畫在未來幾年內為此投資數百萬歐元。

經濟疲軟對兩大業務板塊造成壓力；固定成本降低產生正面影響 
第三季度，集團兩大業務板塊的銷售價格水準和銷量均有所下降，尤其是EMLA地區（歐洲、中東、非洲和除墨西哥以外的拉美）。儘管如此，集團在實施「永續未來」戰略過程中對效率的高度重視依然產生了影響。與去年同期相比，第三季度的固定成本進一步減少了數千萬歐元。科思創預計，與去年相比，今年全年的固定成本將降低數億歐元。

2023年第三季度功能材料板塊的銷售額較去年同期下滑26.7%至17億歐元（去年同期：23億歐元），主要原因為平均銷售價格的大幅下降。該板塊的EBITDA較去年同期增長60.4%至8500萬歐元（去年同期：5300萬歐元），主要原因是利潤率提升和固定成本降低。自由營運現金流增長至3.17億歐元（去年同期：9300萬歐元）。

受全球需求疲軟導致的平均銷售價格下降、匯率波動和銷量下滑影響，解決方案和特殊化學品板塊在2023年第三季度的銷售額較去年同期下降17.6%至18億歐元（去年同期：22億歐元）。雖然該板塊的EBITDA在第三季度較去年同期下降12.1%至2.46億歐元（去年同期：2.8億歐元），其自去年第四季度起一直呈穩步連續增長態勢。該板塊的自由營運現金流上升至1.85億歐元（去年同期：6500萬歐元）。

前九月業績低於去年同期；自由營運現金流增長顯著

今年前九個月，集團銷售額下滑21.2%至110億歐元（去年同期：140億歐元）。其主要原因是全年經濟活動疲軟和市場需求低迷造成平均銷售價格水準和銷量下降。科思創2023年前九個月的EBITDA下降42.7%至9.48億歐元（去年同期：17 億歐元），而稅後淨利降至–1100萬歐元。然而，自由營運現金流增長至1.59億歐元（去年同期：–4.12億歐元），主要歸因於營運活動產生的現金流增加。營運資本佔用的資金減少（主要受益於庫存降低），且所得稅支出降低，彌補了EBITDA的下滑。

維持2023 年全年財務表現預期

科思創維持其 2023 財年的業績預期。集團於今年4月宣佈，預計全年EBITDA將落在11億至16億歐元之間，自由營運現金流將介於0至5億歐元之間，ROCE above WACC（已動用資本報酬率減去加權平均資本成本的差值）將介於–6.0個百分點至–2.0個百分點之間。科思創也預計其全年溫室氣體排放量將介於420萬至480萬噸二氧化碳當量之間。在下半年經濟走跌的預期背景下，科思創現預期這些關鍵績效指標均將處於預期區間的下限。科思創預計2023年第三季度的EBITDA將介於2.4 億至3.4億歐元之間。

科思創財務長兼勞資總監陶鵬飛博士（Dr. Thomas Toepfer）表示：「第二季度符合我們的預期，但我們仍然面臨著充滿挑戰的經濟環境。目前，我們仍不認為經濟會在今年所剩的時間內復甦。」

戴思騰博士（Dr. Thorsten Dreier）已於2023年7月1日出任科思創技術長，負責製程技術、工程、集團HSE（健康、安全和環境）和集團採購等職務。其前任蕭楓博士（Dr. Klaus Schäfer）已於 2023年第二季末從集團離職退休。

在美簽訂首批再生能源大單

科思創致力於透過使用再生能源等方式，向實現全面循環的願景邁進。為了達成此目標，集團正陸續簽訂電力採購協議 (PPA)，將其全球生產基地轉為使用再生能源。今年6月，科思創首次為其美國業務簽訂了一項虛擬電力採購協議 (VPPA)，為其位於德州的全球第三大基地——貝敦基地減少碳排。從2024年底開始，協議預計將每年為該基地抵消約7萬噸的二氧化碳排放量。該協議的合作夥伴仍為來自丹麥的沃旭能源（Ørsted）。從 2025 年開始，沃旭還將以再生能源滿足科思創德國生產基地10%的能源需求。截至 2022 年底，再生能源發電已滿足了科思創全球約12%的能源需求。2023年，公司目標將這一占比提升至高達18%。

循環經濟的另一個推動力是數位轉型。在這方面，科思創正愈來愈仰賴以數據為中心的企業管理，尤其是在生產、研發和供應鏈管理領域。集團最近開發了一款用於計算產品碳足跡的APP。透過計算產品從搖籃到大門的碳足跡，可以評估科思創在產品生產過程中造成的氣候影響。目前，這款APP可以計算約5萬種中間產品和成品的碳足跡。科思創正在驗證這些計算結果，以期從2024 年起逐步將結果提供給客戶，從而為客戶的減碳提供潛在支援。除了碳足跡，該APP還可以計算其他環境影響類別。
 

充滿挑戰的市場環境和疲軟的需求限制業務板塊發展

2023年第二季度功能材料板塊的銷售額較去年同期下滑27.3%至18億歐元（去年同期：25 億歐元）。這主要是由於全球需求持續疲軟和供應緊張，尤其是EMLA地區（歐洲、中東、非洲和除墨西哥以外的拉美）的供應緊張，導致平均售價和銷量下滑。功能材料板塊EBITDA較去年同期下降17.7%至3.02億歐元（去年同期：3.67億歐元），主要原因是需求疲軟導致的利潤率下降。自由營運現金流下降108.1%至–7700萬歐元（去年同期：–3700萬歐元）。 

由於銷售價格和銷量下降，2023年第二季度解決方案和特殊化學品板塊的銷售額較去年同期下滑13.5%至19億歐元（去年同期：22億歐元）。這主要是受需求疲軟影響，而去年同期的競爭優勢則相對有利。該板塊的EBITDA較去年同期增長3.8%至2.21億歐元（去年同期：2.13億歐元），主要受益於固定成本降低以及今年4月集團完成增材製造業務(3D列印技術) 的出售。儘管經濟活動持續疲軟，但與去年同期相比，該板塊的利潤率仍提高了2個百分點。解決方案和特殊化學品板塊的自由營運現金流為1.5億歐元（去年同期：–1.39億歐元）。 
 

疲軟的經濟和需求拖累2023年上半年表現

2023年上半年集團銷售額較去年同期下降20.5%至75億歐元（去年同期：94億歐元），主要原因是受需求和供應因素影響，銷售量減少，加上較低的銷售價格水準。集團2023年上半年的EBITDA較去年同期下降50.4%至6.71億歐元（去年同期：14億歐元），主要原因是需求疲軟導致銷售價格下降，進而使利潤率降低，以及受需求和供應因素影響，銷售量減少。2023年上半年自由營運現金流成長66.5%至–1.49億歐元（去年同期：–4.45億歐元），而稅後淨利則下滑96.7%至2000萬歐元（去年同期：6.15億歐元）。
 

調整2022年全年財務指引 

俄烏戰爭從根本上改變了地緣政治局勢，對全球經濟造成了十分廣泛的影響。因此，集團預計這將為全球供應鏈帶來持續影響，導致能源價格飆升、通脹高企以及全球經濟增長放緩。 

鑒於近期能源成本持續大幅上漲，全球經濟進一步疲軟，科思創於2022年7月29日調整了本財年的展望。集團預計EBITDA將處於17 億至22億歐元之間（此前預計為20億至25億歐元之間），已動用資本報酬率減去加權平均資本成本（ROCE over WACC）位於-2%至2%之間（此前預計為1%至5%之間）。目前預計自由營運現金流量為0至5億歐元之間（此前預計為4億至9億歐元之間）。科思創預期溫室氣體排放量將降至530萬至580萬噸之間（此前預計為550萬至600萬噸之間）。集團預計第三季度 EBITDA將位於3億至4億歐元之間。 

「中國取消封控措施之後恢復快於預期，市場對我們產品的需求也未受影響，這些因素使我們在第二季度獲益。」科思創財務長陶鵬飛博士（Dr. Thomas Toepfer）表示：「今年下半年，宏觀經濟風險再次顯著增加，尤其是我們在德國的生產基地需要面對極高的能源成本和天然氣供應的不確定性。」 

位於德國的基地約占公司全球產能的四分之一。科思創正在採取各種措施以在短期內減少在德國的天然氣需求，例如改用燃油蒸汽鍋爐。此外，公司正不斷改進現有生產技術和推出新技術，以進一步降低天然氣和能源消耗。在接下來的一年裡，如果天然氣實行定量供應，可能會迫使科思創個別生產設施進行低負荷運行甚至完全關停，這將取決於天然氣供應量的削減程度。由於化工行業與下游行業關係緊密，形勢的進一步惡化可能會導致整個供應鏈和生產鏈崩潰。 

繼續聚焦循環經濟和氣候中和 

科思創已經實施了進一步的措施，以推動其實現全面循環的願景和到2035年達成氣候中和的目標。例如，公司於2022年5月推出了名為“CQ”（Circular Intelligence）的全新概念，旨在使產品組合中的循環解決方案更易為客戶所見。這意味著，未來替代性原材料含量達到25%的科思創產品都將被冠以CQ尾碼。Desmodur® CQ是科思創首批CQ產品之一。Desmodur® CQ聚氨酯產品可應用於軟體傢俱、床墊或隔熱材料等領域。 

2022年6月，科思創還在德國利物庫森啟用了新的風能技術中心，研究應用於永續風力發電的材料解決方案，重點關注提升風機葉片的生產速度和成本效益，以及優化葉片性能。通過這種方式可以延長葉片使用壽命從而提高發電量，以推動替代性能源的發展。 

兩大事業板塊銷售額增長 

在銷售價格上漲的背景下，2022年第二季度功能材料業務板塊銷售額同比增長 25.8%至25億歐元（去年同期：20億歐元）。由於中國新冠疫情封控造成物流受阻，該事業體的進一步增長，尤其在亞太地區的增長受到了限制。功能材料事業體EBITDA下降43.0%至3.67億歐元（去年同期：6.44億歐元），主要由於利潤率下降而導致。自由營運現金流量下降至負3700萬歐元（去年同期：3.73億歐元），很大程度歸因於EBITDA下降以及營運資本所佔用的現金有所增加。 

解決方案和特殊化學品業務事業板塊2022年第二季度銷售額同比增長11.0%至22 億歐元（去年同期：20億歐元）。銷售價格水準上漲和匯率效應推動了銷售額的增長。該事業板塊的EBITDA同比下降10.1%至2.13億歐元（去年同期：2.37億歐元），這主要受到了銷量降低和利潤率下降的影響。解決方案和特殊化學品板塊的自由營運現金流量下降至負1.39億歐元（去年同期：2900 萬歐元），這同樣是由於營運資本所佔用的現金有所增加。 

銷售價格上漲支援2022年上半年表現 

2022年上半年集團銷售額增長29.2%至94億歐元（去年同期：73億歐元），主要原因包括銷售價格上漲、匯率波動以及因收購帝斯曼樹脂和功能材料 （RFM）業務所帶來的產品組合變化。由於原材料和能源價格上漲（部分影響已被銷售價格水準上漲抵消），集團2022年上半年的EBITDA下降了13.3%至14億歐元（去年同期：16億歐元）。2022年上半年淨利潤為6.15億歐元（去年同期：8.42億歐元），而自由營運現金流量下降至負4.45億歐元（去年同期：6.92億歐元）。