滿足不斷成長的全球MDI市場需求

科思創執行長施樂文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：「這一投資計畫彰顯了我們對客戶的堅定承諾，以及持續推動公司在MDI市場實現長期成長的決心。市場需求強勁且持續成長，同時客戶對供應可靠性的要求也與日俱增。透過這些計畫中的投資，我們將進一步增強規模化服務客戶的能力，並充分發揮自身技術與運營優勢。XRG的長期承諾為項目實施奠定了堅實基礎，使我們能夠充分發揮一體化價值鏈優勢、提升供應保障能力，並在全球市場中保持競爭力。」

MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）是生產聚氨酯硬質泡棉的關鍵原材料。長期來看，全球MDI需求預計將持續成長，驅動力來自多個應用領域：建築與工程產業的節能保溫解決方案、家電產業的食品冷鏈能效提升及永續升級改造，以及運動與生活相關應用——成長尤以亞洲和中東市場最為顯著。當需求增速預計將超過產能擴張速度，可靠的大規模供應能力愈發重要。科思創是全球領先的MDI生產商之一，在歐洲、亞洲和北美均設有生產基地。 

中國大陸：憑藉卓越營運能力，穩步推進

科思創計畫擴建上海一體化基地，新建一套MDI生產裝置。 除MDI主裝置外，本次投資還涵蓋上游工廠及配套基礎設施，並在廠區內生產關鍵中間體，建構一體化生產佈局。裝置將採用專有的MDI AdiP技術，大幅降低能耗，並以溫室氣體淨零排放（範圍1和2）為設計目標。 

科思創技術長戴思騰博士（Dr. Thorsten Dreier）表示：「我們的上海一體化基地在可靠性與複雜專案交付能力方面均有深厚經驗。新建MDI生產裝置不僅將提升整體生產效率，更承載著我們實現營運氣候中和的宏偉目標。這一目標的實現，也有賴於我們的專有AdiP技術——該技術已在德國成功完成工業規模驗證。」 

阿聯酋：探索戰略性生態系統優勢

針對在阿聯酋潛在新建MDI生產設施的可行性研究，將以此前宣佈的與TA'ZIZ及Fertiglobe的合作夥伴關係為基礎，評估魯韋斯工業城新興生態系統內的綜效。此類全球的大型設施為導向的投資評估，將對科思創「在地化」的生產佈局戰略相得益彰，並進一步提升對全球各地區客戶的供應保障能力。

此次評估將重點考量可再生能源的獲取條件，以及TA'ZIZ化工園區一體化工業平台的優勢，包括可靠地在地供應氯、氨等關鍵原材料。若最終決定投資，將以上海基地的專案經驗為藍圖加以推進。

XRG為科思創未來成長提供戰略視角

這兩個專案均體現了科思創以審慎穩健的方式把握全球MDI市場長期成長機遇、專注於創造永續價值的發展方向。XRG作為科思創的戰略投資者，將憑藉長期投資理念和全球化平台視角，為科思創下一階段的發展提供戰略支援。 

科思創執行長施樂文補充道：「中國擴產計畫以及阿聯酋專案可行性研究，體現了我們正積極把握機遇，進一步增強供應鏈韌性、提升競爭力，並為客戶提供長期穩定的支援。」 

科思創監事會主席Rainer Seele表示：「Klaus Fröhlich是一位經驗豐富的財務專家，擁有在複雜市場環境下管理財務與企業的多年經驗。憑藉清晰的財務視野以及對績效、效率和價值創造的聚焦，他將在進一步提升科思創競爭力、持續推動公司戰略落地執行方面發揮重要作用。」 

Fröhlich表示：「我對在科思創擔任新職滿懷期待，衷心感謝監事會對我的信任。科思創擁有深厚的技術底蘊、敬業的團隊以及清晰的戰略方向。我期待與董事會全體成員及全球各地團隊攜手合作，在推動公司轉型，實現可持續的盈利成長方面貢獻己力。」 

Fröhlich現任阿布達比國家石油公司（ADNOC）財務長，擁有逾25年的金融及國際投資銀行領域從業經驗。他曾擔任沙國一家大型企業的財務長，並在摩根士丹利工作多年——最近的職務為中東及北非地區投資銀行業務負責人。 
 

財務部門有序交接 

現任財務長拜爾已於2025年12月告知監事會不再續約，並將於2026年9月任期屆滿時離開科思創。這一提前的決定使繼任者交接程序更加充裕。在離任前，拜爾將繼續履行其全部職責。 

科思創監事會感謝拜爾的敬業精神及其在公司戰略關鍵階段所發揮的重要作用，尤其是他在深化公司戰略、成功落實關鍵轉型專案方面的突出貢獻。 

2025財年，集團銷售額較去年下降8.7%至129億歐元（去年：142億歐元），主要受全球各區域產品價格下滑以及匯率波動因素的影響。EBITDA為7.40億歐元（去年：11億歐元），落在公司於2025年10月發佈的7億至8億歐元財測區間內。多馬根化工園區火災導致多個工廠停產，對全年業績造成數億歐元的負面影響。自由營運現金流為－2.83億歐元（去年：8900萬歐元），同樣在預期範圍內。集團淨虧損6.44億歐元（去年：虧損2.66億歐元），反映了持續充滿挑戰的市場環境。溫室氣體排放量（範疇1與範疇2）降至430萬噸二氧化碳當量（去年：470萬噸），主要受惠於美國貝敦基地與中國上海基地硝酸裝置氣候倡議專案的成功實施。 

科思創執行長施樂文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：「2025年，我們再次面臨地緣政治不確定性和全球市場環境充滿挑戰的局面。我們的目標始終未變：依託創新實力、技術優勢，以及聚焦清晰的『永續未來』戰略，我們正與客戶攜手，持續推動科思創的轉型升級。因此，2025年也是我們做出重大戰略決策的一年。在XRG這一長期戰略合作夥伴的支援下，我們將開拓更多發展機遇，進一步鞏固作為永續與循環材料解決方案領先供應商的地位。」 

針對性投資，持續提升效率

2025年，科思創圍繞著業務成長進行了針對性投資，並提升了組織效率。儘管市場環境持續承壓，公司仍透過戰略收購，進一步強化在具有吸引力的成長市場的業務佈局。2025年8月，科思創完成對Pontacol AG的收購，將其薄膜產品組合拓展至高度專業化的多層膠膜領域，在醫療技術、交通運輸、紡織等產業開闢全新機遇。 

此外，2025年8月，科思創與Vencorex公司簽署協議，擬收購其位於泰國羅勇府和美國德州弗里波特的兩座HDI衍生物生產基地。該交易預計於2026年上半年完成，將進一步強化科思創脂肪族異氰酸酯生產網絡，為塗料與黏合劑事業部的成長戰略提供有力支撐。 

與此同時，科思創繼續穩步推進其於2024年啟動的STRONG轉型計畫。公司透過持續落實既定的效率提升方案，截至2025年底，已達成約2.75億歐元的成本撙節。該計畫目標為：到2028年底在全球範圍內達成每年4億歐元的成本撙節。工作重點將聚焦持續推進轉型、優化組織架構與流程，以及在公司各個業務領域全面推行數位化與AI應用。 

科思創財務長拜爾（Christian Baier）表示：「2025年市場環境依然嚴峻。產品價格和利潤率持續承壓，加之市場需求動力不足，對我們的業務造成了顯著影響。但關鍵在於，我們正持續優化成本結構、簡化業務流程、明確投資優先順序，這些措施已顯現成效。成功的增資也將為公司帶來額外的財務靈活性。這表明，即使在動盪的市場環境中，我們也在積極主導自身的轉型進程。」 
 

與XRG的戰略合作成功落地

2025財年的一個關鍵里程碑是科思創與XRG於2025年12月10日成功開展戰略合作夥伴關係。在XRG這一目光長遠的戰略股東的支持下，科思創將進一步加速轉型進程。在此背景下，雙方投資協議中約定的11.7億歐元增資已於2025年12月按計劃完成。該交易增強了科思創的股本基礎，提高了公司在動盪市場環境中的財務靈活性。 

XRG還宣佈，計畫在科思創股份公司本年度股東大會核准相關決議後，依據德國股份有限公司法發起剩餘股份的強制收購。根據各方簽署的投資協議，董事會和監事會原則上支持該計畫。此舉將簡化公司股權結構並降低資本市場監管要求，由此獲得的戰略和財務靈活性，將幫助科思創長期推進「永續未來」戰略，持續加大對循環經濟、數位化及AI等成長領域的投入。 
 

2026年展望

科思創預計2026財年的市場環境仍將面臨較大挑戰。當前全球需求暫未顯現持續的復甦跡象，而全球市場仍受產能過剩、價格持續承壓及日益加劇的貿易保護主義政策所制約。 

在此背景下，集團決定對EBITDA、自由營運現金流以及ROCE over WACC（已使用資本回報率減去加權平均資本成本的差值）這些指標的預測採用定性評估，取代設定量化區間。科思創預計，2026財年EBITDA將與2025財年基本持平[1] 。自由營運現金流與ROCE over WACC則將較2025財年顯著改善。集團同時預計，溫室氣體排放量（範圍1與範圍2）將介於390萬至450萬噸二氧化碳當量之間。 

由於集團淨虧損，依據科思創股息政策，2025財年將不發放股利。 

兩大業務板塊表現

功能材料板塊的銷售額下降12.1%至61億歐元（去年：70億歐元）。EBITDA下降34.1%至3.75億歐元（去年：5.69億歐元），主要原因是利潤率下滑及實施STRONG轉型計畫相關支出增加，後者主要涉及關閉與里安德巴賽爾合資營運的荷蘭馬斯夫拉克特生產基地。 

解決方案和特殊化學品板塊銷售額下降5.5%至66億歐元（去年：70億歐元），主要受產品價格下跌及匯率負面影響所致。EBITDA下降8.0%至6.81億歐元（去年：7.40億歐元）。銷量的提升以及在STRONG轉型計畫框架下的費用減少對盈利產生了積極影響。 

[1]該預期可能存在個位數百分比範圍的偏差。

XRG股份有限公司連同其間接全資子公司ADNOC International Germany Holding AG，持有科思創公司約95.10%的股本，根據《德國股份有限公司法》第327a條第1款第1句的定義，屬於大股東。 

根據《德國股份有限公司法》，強制收購的生效時間取決於多個因素，包括科思創股東大會的核准決議以及轉讓決議在商業登記處的登記情況。大股東將向科思創少數股東提供的適當現金補償金額尚未確定，將在稍後公佈。 

Richard Pott博士貢獻卓越 

自2015年科思創成立以來，Richard Pott博士作為監事會主席在公司發展中，角色舉足輕重。在其十餘年的任期內，他成功引領公司走過了多項關鍵發展里程碑——從拜耳集團剝離後獨立營運、成功完成IPO，到近期與XRG達成戰略合作夥伴關係。 

Richard Pott博士表示：「能夠支援科思創的發展歷程並參與塑造這家卓越企業，我深感榮幸。我堅信與XRG達成的戰略合作夥伴關係將為科思創的未來發展奠定堅實基礎。同時，我衷心祝願我的繼任Rainer Seele博士在引領公司邁入下一發展階段的道路上一切順利。」 

Rainer Seele博士帶來國際專業經驗 

Rainer Seele博士是一位資深領導者，在國際能源和化工領域擁有深厚的產業專業知識和全球經驗。自2025年以來，他擔任XRG全球化工業務總裁，並在與科思創戰略合作夥伴關係的發展中發揮了核心作用。此前，他曾於2015年至2021年擔任奧地利石油天然氣集團執行長，並在包括Wintershall在內的多家公司擔任高階管理職，幫助制定這些公司的長期戰略。Seele博士擁有化學博士學位。 

Rainer Seele博士表示：「我非常期待擔任科思創監事會主席一職。科思創擁有卓越的技術專長和專業的團隊，戰略上明確聚焦永續發展和循環經濟。作為XRG大家庭的一員，我將與施樂文博士領導的董事會合作，持續推進科思創轉型發展，創造長期價值，充分釋放公司潛力。我也要對Richard Pott博士的傑出貢獻以及他成功領導本次的交接表示感謝。」 

在離任前，拜爾將繼續盡職盡責全面履行財務長職責。他自2023年10月起擔任董事會成員，負責會計、控制、財務等相關領域。 

監事會主席Richard Pott博士表示：「我們感謝拜爾先生多年來的卓越投入與貢獻。他在引領科思創度過公司發展史上的重要階段中發揮了關鍵作用，成功促成了與XRG的戰略合作，並啟動了公司的轉型進程。我們尊重他的決定，也感謝他提前告知，這使我們能夠循序啟動繼任者遴選工作。我很高興他將在未來一年繼續全力支持正在推進的轉型。」 

科思創執行長施樂文博士表示：「我謹對拜爾先生的敬業付出和卓越合作表示衷心感謝。他在公司處於變革時期加入科思創，在推進我們『永續未來』戰略方面發揮了重要作用。尤其值得一提的是，他在與XRG的戰略合作夥伴關係的談判及最終達成中作出了重要貢獻。與XRG攜手，科思創已為邁向成功的未來奠定了堅實基礎。」 

拜爾表示：「我對過去幾年我們在科思創共同取得的成就心懷感激。隨著與XRG建立戰略合作夥伴關係、完成增資，以及公司轉型進入實施階段，科思創已為長期永續成長做好了充分準備。」 

科思創執行長施樂文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：「對科思創而言，這是激動人心的新篇章。在XRG這一強大且著眼長遠的合作夥伴的支持下，我們將推動創新和數位化轉型，擴大循環解決方案的規模，並在化工產業樹立新標竿。透過攜手合作，我們完全有能力將『永續未來』戰略提升至新高度。我們的合作不僅體現了對未來的成功、化工產業新時代的共同目標和抱負，也將為科思創、XRG雙方以及我們的客戶、供應商、員工和所有其他利益相關者帶來共贏與機會。」 

XRG全球化工業務總裁Rainer Seele博士表示：「獲得這些監管許可，我們得以繼續向前推進，專注於與科思創建立長期穩定的合作夥伴關係。此次收購將強化XRG在化工領域的全球佈局，支持我們成為該行業全球前三大投資者的目標。我們高度認可科思創的人才和專業能力，期待與其管理團隊緊密合作，充分發揮公司的潛能。」 

支持科思創「永續未來」戰略 

雙方的合作關係建立在共同承諾之上，致力於應對全球重大趨勢，推動產業和社會的發展。透過將XRG的實力和全球影響力與科思創在先進技術和循環解決方案方面的專業能力相結合，雙方旨在開拓潛在機會，為所有利益關係人創造長期價值。交易完成後，11.7億歐元的增資將進一步支持科思創的轉型進程，確保其戰略投資計畫的及時執行以及「永續未來」戰略的推進。 

在XRG這一長期戰略股東的支持下，科思創將繼續發展，專注於擴大循環經濟目標的實施規模，透過AI、量子計算等先進技術推動數位化轉型，並強化在交通運輸、建築和電子等高成長領域的佈局。XRG在能源轉型方面的專長將與科思創的永續發展目標形成互補，提供更潔淨的能源解決方案，並在快速變化的全球環境中增強企業韌性。 

確保長期成長與具延續性的堅實基礎 

雙方達成的戰略合作夥伴關係的關鍵要素包括：作為高品質聚合物材料的全球領導者，科思創將成為XRG高性能材料和特殊化學品的業務基礎。根據投資協議條款，科思創將保持其自主運作，由執行長施樂文博士領導的董事會將繼續負責營運管理和戰略方向。隨著公司進入新階段，XRG將與科思創管理層合作，拓展進一步提升營運效率、增強韌性以及實現長期價值的機會。同時，根據投資協議條款，交易完成後，科思創將維持現有公司架構、德國公司治理標準及現有集體勞資協議，並繼續以利物庫森為註冊總部。 

2025年全年預測收窄

按照年末慣例，科思創收窄了先前公佈的全年業績預測區間。公司現預計2025年EBITDA將介於7億至8億歐元之間（先前預測：7億至11億歐元），多馬根火災對全年業績的負面影響將達數億歐元。自由營運現金流預計將介於－4億至－2億歐元 之間（先前預測：－4億至1億歐元）。已使用資本回報率（ROCE）預計將低於加權平均資本成本（WACC）8至9個百分點之間（先前預測為低於5至9個百分點之間）。集團維持全年溫室氣體排放量（二氧化碳當量）將介於420萬至480萬噸之間的預測不變。 

科思創財務長拜爾（Christian Baier）表示：「面對當前市場環境，我們明確聚焦成本、流動性和效率來引領科思創前行。我們正採取果斷行動確保財務穩定，同時繼續投資於能夠增強我們長期競爭力的領域。對Pontacol的收購以及與Vencorex達成的協議充分體現了這一策略。但更重要的是，我們正透過保障財務和營運自由，在確保當下穩定的同時贏得未來的發展機遇。」 

聚焦永續成長

2025年8月28日，科思創完成對膠膜製造商Pontacol AG的收購，將薄膜業務擴展至高度專業化的流延膜和吹膜領域。此次收購整合了位於瑞士和德國的兩個生產基地及其深厚的專業技術，將為公司的創新和成長提供更多機遇，尤其在醫療技術、交通運輸和紡織等產業。 

此外，2025年8月，科思創與Vencorex Holding SAS簽署協議，擬收購其位於泰國羅勇府與美國弗里波特的兩家HDI（六亞甲基二異氰酸酯）衍生物生產企業。此舉將增強公司脂肪族異氰酸酯生產佈局，並持續推進塗料及黏合劑事業部的長期成長戰略，同時鞏固科思創在亞太與北美地區的市場地位。 

科思創成立十週年；創新成果亮相2025年K展

第三季度，科思創迎來其成立十週年慶典，這一里程碑代表公司已轉型成為化工產業創新、永續發展與循環經濟領域的全球領軍企業。十週年不僅是回顧過往成就的重要時刻，更是面向未來的全新起點。經過十年發展，科思創已成長為一家創新驅動、財務穩健、以永續發展為導向的企業，全球業務版圖不斷擴展。更重要的是，全球團隊的共同價值理念為公司在充滿挑戰的市場環境中保持果敢決策、把握發展機遇提供了強有力的支撐。 

10月，科思創在於德國杜塞道夫舉辦的2025年K展上，也向外界傳遞出強勁訊號。以「材料效應」為主題，科思創攜超過25項創新成果亮相展會，為循環經濟、氣候中和、數位化和交通運輸等未來關鍵議題提供切實的解決方案。客戶與合作夥伴的熱烈反映彰顯了科思創作為可信賴創新解決方案供應商的地位，並印證了其聚焦盈利性和永續應用的戰略方向。這不僅鞏固了公司在關鍵產業的地位，更有力推進了其「永續未來」戰略的實施。 

兩大業務板塊表現

第三季度，功能材料板塊銷售額下滑16.2%至15億歐元（去年同期：18億歐元），主要受平均銷售價格下降、匯率波動及銷量下滑影響。EBITDA升至1.74億歐元（去年同期：1.25億歐元），主要受益於正面的一次性因素。自由營運現金流為6800萬歐元（去年同期：1.11億歐元）。 

解決方案和特殊化學品板塊第三季度銷售額下降7.7%至16億歐元（去年同期：18億歐元），這同樣主要歸因於平均銷售價格下降與匯率波動的影響，但銷量成長產生了部分積極效應。EBITDA為1.96億歐元（去年同期：2.08億歐元）。自由營運現金流為1.16億歐元（去年同期：1.01億歐元）。 

前三季度：充滿挑戰的市場環境和全球不確定性

受持續嚴峻的市場環境、需求低迷以及全球各地區激烈競爭和價格壓力影響，集團前三季度實現銷售額100億歐元（去年同期：108億歐元）。EBITDA為6.49億歐元，合併稅後淨利為－2.66億歐元，自由營運現金流則為－3.7億歐元。 

十年轉型之旅

過去十年，科思創在成為更具創新力、永續性和韌性的企業的道路上達成了多項重要里程碑。自2015年以來，科思創已投資超過40億歐元於擴大和升級其全球業務，重點聚焦永續生產技術。其中一個重要舉措是2021年對帝斯曼樹脂與功能材料（RFM）業務的成功整合，這不僅增強了科思創在永續塗料解決方案領域的地位，更拓展其客戶基礎。 

十年間，公司積極推動可再生原材料領域的技術發展，開創了高性能塑膠化學回收的創新方法，並簽署了11份綠電採購協議，大幅提升生產營運中可再生能源使用的占比。此外，憑藉對創新和人才的堅定承諾，科思創在全球多個地區屢次榮獲傑出雇主稱號，其中包括擁有10個生產基地的大中華區。 
 

以人為本，價值為核

科思創過去十年的成功源於其「開創精彩世界」的宗旨以及根植於「求新若渴、勇往直前、多彩多姿」價值觀的企業文化。這些價值觀深刻影響了公司推動創新與合作的方式：求新若渴的好奇心驅使科思創持續探索全新解決方案，勇往直前的勇氣促使團隊做出果敢決策，而多彩多姿的多元視角則激發創造力和韌性。 

公司透過「We Are 1」文化將全球不同地區、職能和背景的17000多名員工緊密相連，展現了合作精神和共同使命感。也正是這種集體意識，推動科思創從2015年的產業新秀蛻變為塑造永續材料解決方案的全球可信賴合作夥伴。 
 

慶祝全球大家庭

為紀念成立十週年，科思創正在全球範圍內展開一系列員工慶祝活動，以表達公司對每一位科思創人的衷心感謝。 

在德國，公司在各生產基地內外張貼大型海報，以及在辦公室和工廠舉行小型派對和慶祝活動，向員工表達誠摯感謝。科思創更攜手勞資委員會，捐贈支援德國各基地所在地的食品銀行，向當地社區表達感謝，特別關注弱勢群體。此外，科思創特別設計的品牌巴士，正行駛在公司總部所在地利物庫森路上，該巴士生動展示科思創材料應用，包括應用於車窗的聚碳酸酯、座椅中的聚氨酯以及車身外表面的特殊塗層。 

在北美，科思創發起了「10 for 10」企業志願服務活動，目標是到2025年9月累計完成一萬小時的志願服務。公司承諾，每記錄一小時的志願服務時間，將向當地食品銀行捐贈十份餐食，總目標最高可達十萬份餐食。這項倡議彰顯了科思創支持營運所在地社區的長期承諾。 

在中國以及亞太地區，科思創十週年慶活動聚焦員工認可和社區參與。亮點包括：記錄著公司第一個十年歷程的員工個人故事影片合輯、以「10」或「We Are 1」為造型的員工創意照片活動，以及旨在促進健康、團隊合作和包容性的「Well Together」健康福祉計畫，該計畫鼓勵員工參與跑步、騎車和健走等運動。 
 

展望未來

隨著科思創邁入第二個十年，公司將繼續致力於推動創新，塑造永續未來。戰略重點包括邁向全面循環，實現營運氣候中和，加速從化石基原料向可再生原料轉型，以及拓展數位化能力，包括應用AI提高效率和開發新解決方案。 

合作夥伴關係將在這一轉型過程中發揮核心作用。在此框架下，科思創與XRG的潛在合作關係也具有重要意義，雙方目標是攜手推動創新，拓展永續材料解決方案，並強化在全球市場的地位。透過與價值鏈各環節合作夥伴的的緊密合作，科思創致力於推動開發能夠應對全球挑戰並支持可永續成長的下一代材料。 

調整2025年全年預測

鑒於整體經濟持續疲軟且短期內無復甦跡象，科思創已於2025年7月11日調整了2025財年的業績預測。公司現預計全年EBITDA將介於7億至11億歐元之間（先前預測：10億至14億歐元）。自由營運現金流預計介於－4億至1億歐元之間（先前預測：0至3億歐元）。科思創預計2025 財年已使用資本回報率（ROCE）將低於加權平均資本成本（WACC）5至9個百分點之間（先前預計為低於3至6個百分點之間）。全年溫室氣體排放量的預期保持不變，仍為420萬至480萬噸二氧化碳當量之間。 針對2025年第三季度，科思創預計EBITDA將在1.5 億至2.5億歐元之間。 

科思創財務長拜爾（Christian Baier）表示：「第二季度，需求疲軟、供過於求以及新增關稅帶來的持續挑戰對我們的利潤率造成了顯著影響。儘管銷量保持穩定，但這些外部因素已明顯反映在我們的業績中。鑒於短期內尚無復甦跡象，我們已對全年預測進行調整，同時將堅定落實轉型和效率提升措施。」

收購有助於永續成長 

2025年6月，科思創與Pontacol達成收購協議，戰略性拓展其特殊薄膜產品組合，並進一步推進「永續未來」企業戰略的實施。這家瑞士多層膠膜製造商將為科思創帶來位於瑞士和德國的兩個專業生產基地，以及約100名員工。透過技術互補、客戶和產品組合的擴展，以及在中央職能方面的綜效，此次收購將帶來額外的價值創造潛力。該交易將以現金方式完成，符合科思創保持穩健投資級信用評等的目標。交易預計於2025年第三季度完成。 

新任商業長

白慕霓（Monique Buch）將於2025年8月1日出任科思創商業長。她將負責解決方案和特殊化學品業務板塊，領導旗下六個事業部，以及全球三大區域的供應鏈中心。白慕霓將接替蘇智雅（Sucheta Govil），蘇智雅在科思創的第二個任期於2025年7月31日結束。白慕霓自今年6月起已擔任科思創董事會成員。 

兩大業務板塊表現

2025年第二季度，功能材料板塊銷售額下滑11.8%至16億歐元（去年同期：18億歐元）。EBITDA下降至1.49億歐元（去年同期：1.96億歐元），主要受利潤率下滑及實施STRONG轉型計畫的費用支出影響。自由營運現金流為－1.72億歐元（去年同期：－8900萬歐元）。 

解決方案和特殊化學品板塊銷售額下降5.4%至17億歐元（去年同期：18億歐元）。EBITDA為1.75億歐元（去年同期：1.74億歐元），STRONG轉型計畫相關支出減少和銷量增加在其中產生了積極影響。自由營運現金流為5600萬歐元（去年同期：3600萬歐元）。 

上半年價格持續承壓

2025年上半年，集團銷售額下降4.8%至69億歐元（去年同期：72億歐元），其中銷售價格下跌對銷售額的負面影響為3個百分點，是主要原因。集團EBITDA為4.07億歐元（去年同期：5.93億歐元），自由營運現金流為－4.81億歐元（去年同期：－2.76億歐元）。 

實現戰略擴張，綜效顯著

透過此次收購，科思創將新增高度專業化的流延膜和吹膜，與現有薄膜業務形成互補，為極具吸引力的應用領域創造進一步成長的條件。薄膜業務在全球持續成長，主要受醫療技術、交通運輸和紡織產業等未來關鍵市場日益增長的需求驅動。 

本次收購還將包括位於瑞士和德國的兩個專注於不同薄膜技術的專業生產基地。這不僅有助於強化科思創的全球生產鏈，還將提升其膠膜產品在區域市場的供應能力。同時，透過技術互補、客戶和產品組合的擴展，以及在中央職能部門和採購方面的綜效，此次收購也將帶來額外的價值創造潛力。 

科思創特殊薄膜事業部全球負責人Aukje Doornbos表示：「此次收購是我們特殊薄膜業務成長戰略中的一個重要里程碑。過去幾年裡，我們已在擴大全球產能方面進行了大量投資。通過收購Pontacol，我們將進一步強化產品開發能力，為全球客戶提供更豐富的選擇。我們尤其期待約100名經驗豐富的員工加入，他們的專業能力將為我們的進一步成長作出寶貴貢獻。」 

雙方約定不揭露此次交易價格。此次收購將以現金方式完成，符合科思創保持穩健投資級信用評級的目標。交易預計將於2025年第三季度完成。 
 

2025年全年財務表現測於既定區間內收窄

受持續的地區衝突以及美國政府關稅政策引發的新一輪貿易緊張局勢影響，地緣政治不確定性加劇，全球2025年經濟成長預測已從2.8%下調至2.6%。在市場環境依然嚴峻的背景下，科思創在既定區間內收窄了2025財年 EBITDA 以及已動用資本回報率減去加權平均資本成本的差值（ROCE over WACC）的預測範圍。 

科思創現預計EBITDA將介於10億至14億歐元之間（先前預計：10億至16億歐元之間），自由營運現金流將介於0至3億歐元之間，ROCE over WACC則將介於－6至－3個百分點之間（先前預計：－6至－2 個百分點之間）。集團預計所有環境相關工作場所的溫室氣體排放量將介於 420萬至480萬噸二氧化碳當量之間，保持之前預測不變。集團預計2025年第二季度的EBITDA在2億至3億歐元之間。 

科思創財務長拜爾（Christian Baier）表示：「本財年第一季度再次印證了當前市場環境的波動與挑戰，尤其是在貿易衝突加劇和保護主義抬頭的背景下。我們堅持『本地為本地（Producing in the regions for the regions）』的生產戰略佈局，因此在當前形勢下具備良好的應對能力。 接下來，我們必須繼續推進這些已設定的優先事項：提升效率、保持現金流穩定，並堅定不移地推進『永續未來』戰略。」 

聚焦轉型與永續成長 

2025年第一季度，集團重點聚焦持續推進『永續未來』戰略的系統性實施。科思創與LyondellBasell共同決定永久關閉位於荷蘭馬斯夫拉克特的環氧丙烷/苯乙烯單體（PO11）合資生產設施，以進一步優化其產品組合。在對市場環境進行全面評估後，公司作出這一決定，其背景是全球產能過剩、歐洲能源及生產成本高漲，以及來自亞洲生產商的競爭。科思創對歐洲市場的基本承諾不受影響。該舉措是科思創STRONG轉型計劃的一部分，該轉型計劃旨在系統性地提高自身的效率與競爭力。 

同時，科思創正有系統地推進向全面循環和氣候中和生產轉型，其中一個關鍵措施是提升能源效率。今年3月，集團進一步細化其在2024年年報中設定的目標：到2030年，科思創計劃每噸產品能耗將較2020年降低20%，相當於減少55萬噸二氧化碳排放。該目標，將是科思創到2035年實現營運氣候中和的重要里程碑。同樣具有重要意義的是，集團已完成德國多馬根基地的甲苯二異氰酸酯（TDI）工廠的全面現代化改造，該廠是歐洲最大的同類型生產設施。在該改造中，一套利用製程餘熱產生蒸汽的新型反應器系統每年可減少約2.2萬噸二氧化碳排放，充分證明氣候保護、營運效率和工業競爭力可以相容並進。 
 

兩大業務板塊表現 

2025年第一季度，功能材料板塊銷售額為17億歐元，與去年同期持平。EBITDA下降87.4%至1300萬歐元（去年同期：1.03億歐元）。這一方面是由於關閉荷蘭馬斯夫拉克特PO11合資工廠的相關支出產生了負面影響，另一方面，大幅上漲的能源價格導致利潤率下降，抵消了銷售價格提升帶來的正面貢獻。若剔除生產裝置關閉的一次性影響，EBITDA將與去年同期基本持平。該業務板塊的自由營運現金流為－1.24億歐元（去年同期：－7300萬歐元）。該板塊2025年的EBITDA預計將介於4億至7億歐元之間。 

第一季度，解決方案和特殊化學品板塊銷售額下降1.2%至17億歐元（去年同期：18億歐元）。銷量成長與積極的匯率影響大幅抵消了平均銷售價格的下滑。EBITDA下降13%至1.81億歐元（去年同期：2.08億歐元），主要歸因於銷售價格下降及因此導致的利潤率降低。然而，與上一季度相比，EBITDA較前期成長，這主要受益於塗料及黏合劑事業部的銷量上漲。這也幫助提升該板塊的EBITDA利潤率至10.4%。自由營運現金流為－1100萬歐元（去年同期：2200萬歐元）。科思創仍預計該業務板塊全年EBITDA將略高於去年。 

 

2022年全年指引下修 

「整體經濟形勢進一步呈現顯著疲態，這也影響到我們的業績。雖然極高的能源和原材料價格給我們帶來了巨大壓力，但我們仍達成了第三季度的EBITDA預期目標。」科思創財務長陶鵬飛博士（Dr. Thomas Toepfer）表示，「根據這些結果，我們仍有望實現我們為自己設定的全年目標。」 

科思創已經下修了於2022年7月29日發佈的2022年全年指引，現在預計EBITDA將處於17億至18億歐元之間（先前預計為17億至22億歐元之間），FOCF將介於 0至1億歐元之間（先前預計為0至5億歐元之間）。資本運用報酬率減去加權平均資本成本（ROCE over WACC）預計位於-2%至-1%之間（先前預計為-2%至2%之間）。溫室氣體排放量預計介於500萬至540萬噸二氧化碳當量之間（先前預計為530萬至580萬噸之間）。 

邁向循環經濟的新里程碑 

2022年第三季度，科思創繼續在實現全面循環的道路上前進，並達成新的里程碑。在此過程中，集團通過擴大替代性原材料來源等途徑，以期在長期不再使用原油和天然氣等石化資源。 

SOL Kohlensäure GmbH & Co.KG已與科思創達成合作夥伴關係，自2022年9月起向科思創位於德國萊茵河下游地區的基地供應生物源二氧化碳。該氣體是處理植物殘留物的過程中獲得的副產品，科思創用其生產 MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）和聚碳酸酯等塑膠。今年SOL將提供多達1000噸的生物源二氧化碳，科思創由此可節省相同數量的來自化石資源的二氧化碳。供應量從2023年開始將大幅增長。 

此外，科思創還得以在第三季度擴大其永續產品的組合。繼推出零碳足跡 MDI和可再生TDI（甲苯二異氰酸酯）後，科思創於2022年9月推出了基於生物循環的聚醚多元醇，這是一種用於聚氨酯泡棉的永續性組分 。科思創使用可再生前體（如有機廢物及其他殘餘材料）生產這些組分 ，進一步豐富了基於替代性原材料的聚醚多元醇的組合。這些組分將用於生產硬泡和軟泡，可用作建築物和冰箱的保溫隔熱，也可用於床墊、軟墊傢俱、汽車座椅和鞋子等領域。 

全球最大的塑膠展K 2022於10月26日閉幕，全面循環與跨產業鏈合作亦成為了本次展會的焦點。科思創展示了其在電氣化、智慧設計、永續生活和循環經濟領域的創新理念和新技術，例如一種能將不同材料在多層複合包裝上徹底分離的全新工藝，以及新一代低碳電動車充電器。 

兩大板塊銷售額均增長 

2022年第三季度功能材料業務板塊銷售額同比增長6.6%至23億歐元（去年同期：22億歐元）。其原因在於匯率波動和銷售價格水準上漲。相反，因需求下滑導致的產品總銷量下降帶來了負面影響。功能材料事業體 EBITDA下降92.5%至5300萬歐元（去年同期：7.08億歐元）。這主要歸因於利潤率的下降，因為銷售價格水準提高只能小幅抵消原物料和能源價格的上漲。特別受 EBITDA下降影響，該板塊FOCF減少64.0%至9300萬歐元（去年同期：2.58億歐元）。 

2022年第三季度解決方案和特殊化學品業務板塊銷售額同比上漲6.1%至22億歐元（去年同期：21億歐元），其主要原因在於匯率波動和銷售價格水準上漲。相反，需求下滑尤其對產品總銷量產生了負面影響。該板塊EBITDA增至 2.80億歐元，較去年第三季度上漲26.7%（去年同期：2.21億歐元）。上漲原因之一是短期變動薪酬有所減少。由於銷售價格的提高得以抵消原材料和能源價格的上漲，該板塊利潤率與去年相比保持穩定。由於EBITDA增長，FOCF上升25.0%至6500萬歐元（去年同期：5200萬歐元）。 

2022年前九個月售價維持高水準 

2022年前九個月集團銷售額增長21.1%至140億歐元（去年同期：116億歐元）。其主要原因是銷售價格水準的提高和匯率波動。2022 年前三季度集團EBITDA下降31.7%至17億歐元（去年同期：24億歐元），主要受利潤率下降影響。而利潤率下滑是由於銷售價格水準的提高只能部分抵消原材料和能源價格的大幅上漲。2022年前九個月淨利潤同比下降52.3%至6.27億歐元（去年同期：13億歐元）。FOCF下降至負4.12億歐元（去年同期：11億歐元）。這主要歸因於 EBITDA 下滑和營運資金佔用的資金增加，尤其包括了針對成功的2021財年所支付的短期變動薪酬。