2025财年，集团销售额同比下降8.7%至129亿欧元（上年：142亿欧元），主要受全球各区域产品价格下滑以及汇率波动因素的影响。EBITDA为7.40亿欧元（上年：11亿欧元），处于公司于2025年10月明确的7亿至8亿欧元指引区间内。多马根化工园区火灾导致多个工厂停产，对全年业绩造成数亿欧元的负面影响。自由经营现金流为－2.83亿欧元（上年：8900万欧元），同样在预期范围内。集团净亏损6.44亿欧元（上年：亏损2.66亿欧元），反映了持续充满挑战的市场环境。温室气体排放量（范围1与范围2）降至430万吨二氧化碳当量（上年：470万吨），主要得益于美国贝敦基地与中国上海基地硝酸装置气候倡议项目的成功实施。

“2025年，我们再次面临地缘政治不确定性和全球市场环境充满挑战的局面。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“我们的目标始终未变：依托创新实力、技术优势，以及聚焦清晰的‘可持续未来’战略，我们正与客户携手，持续推动科思创的转型升级。因此，2025年也是我们做出重大战略决策的一年。在XRG这一长期战略合作伙伴的支持下，我们将开拓更多发展机遇，进一步巩固作为可持续与循环材料解决方案领先供应商的地位。”

针对性投资，持续提升效率

2025年，科思创围绕业务增长进行了针对性投资，并提升了组织效率。尽管市场环境持续承压，公司仍通过战略收购，进一步强化在具有吸引力的增长市场的业务布局。2025年8月，科思创完成对Pontacol AG的收购，将其薄膜产品组合拓展至高度专业化的多层胶膜领域，在医疗技术、交通出行、纺织等行业开辟全新机遇。

此外，2025年8月，科思创与Vencorex公司签署协议，拟收购其位于泰国罗勇府和美国得克萨斯州弗里波特的两座HDI衍生物生产基地。该交易预计于2026年上半年完成，将进一步强化科思创脂肪族异氰酸酯生产网络，为涂料与胶粘剂事业部的增长战略提供有力支撑。

与此同时，科思创继续稳步推进其于2024年启动的STRONG转型计划。公司通过持续落实既定的效率提升举措，截至2025年底，已实现约2.75亿欧元的成本节约。该计划目标为：到2028年底在全球范围内实现每年4亿欧元的成本节约。工作重点将聚焦持续推进转型、优化组织架构与流程，以及在公司各个业务领域全面推行数字化与人工智能应用。

“2025年市场环境依然严峻。产品价格和利润率持续承压，加之市场需求动力不足，对我们的业务造成了显著影响。”科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示，“但关键在于，我们正持续优化成本结构、简化业务流程、明确投资优先级，这些举措已显现成效。成功的增资也将为公司带来额外的财务灵活性。这表明，即使在动荡的市场环境中，我们也在积极主导自身的转型进程。”

与XRG的战略合作成功落地

2025财年的一个关键里程碑是科思创与XRG于2025年12月10日成功达成战略合作伙伴关系。在XRG这一着眼长远的战略股东的支持下，科思创将进一步加速转型进程。在此背景下，双方投资协议中约定的11.7亿欧元增资已于2025年12月按计划完成。该交易增强了科思创的股本基础，提高了公司在动荡市场环境中的财务灵活性。

XRG还宣布，计划在科思创股份公司本年度股东大会批准相关决议后，依据德国股份公司法发起剩余股份的强制收购。根据各方签署的投资协议，董事会和监事会原则上支持该计划。此举将简化公司股权结构并降低资本市场监管要求，由此获得的战略和财务灵活性，将助力科思创长期推进“可持续未来”战略，持续加大对循环经济、数字化及人工智能等增长领域的投入。

2026年展望

科思创预计2026财年的市场环境仍将面临较大挑战。当前全球需求暂未显现可持续的复苏迹象，而全球市场仍受产能过剩、价格持续承压及日益加剧的贸易保护主义政策所制约。

在此背景下，集团决定对EBITDA、自由经营现金流以及ROCE over WACC（已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值）这些指标的预测采用定性评估，取代设定量化区间。科思创预计，2026财年EBITDA将与2025财年基本持平*。自由经营现金流与ROCE over WACC则将较2025财年显著改善。集团同时预计，温室气体排放量（范围1与范围2）将介于390万至450万吨二氧化碳当量之间。

由于集团净亏损以及依据科思创股息政策，2025财年将不派发股息。

两大业务板块表现

功能材料板块的销售额下降12.1%至61亿欧元（上年：70亿欧元）。EBITDA下降34.1%至3.75亿欧元（上年：5.69亿欧元），主要原因是利润率下滑及实施STRONG转型计划相关支出增加，后者主要涉及关闭与利安德巴赛尔合资运营的荷兰马斯夫拉克特生产基地。

解决方案和特殊化学品板块销售额下降5.5%至66亿欧元（上年：70亿欧元），主要受产品价格下行及汇率负面影响所致。EBITDA下降8.0%至6.81亿欧元（上年：7.40亿欧元）。销量的提升以及在STRONG转型计划框架下的费用减少对盈利产生了积极影响。

_{*该预期可能存在个位数百分比范围的偏差。}

针对当前形势，科思创在严格控制成本、提高效率的同时，也在寻求有针对性的进一步增长机会。2024年启动的STRONG转型计划已取得显著成效：预计到2025年底将累计节约成本约3.2亿欧元，科思创正稳步迈向到2028年实现年节约4亿欧元的既定目标。其中，预计2025年将实现约2. 5亿欧元的节约。同时，公司继续聚焦战略投资，以在具有吸引力的细分市场实现可持续增长，进一步提升竞争力。

“第三季度再次表明我们行业面临的环境依然充满挑战。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“我们在全球范围内仍面临较大的价格压力与需求低迷的状况——这也恰恰说明了我们继续采取果断行动的重要性。我们的各项措施正在见效，通过有针对性的投资，我们在具有吸引力的增长市场中巩固地位。我们有着清晰的战略，并以严格的纪律、以客户为中心的理念及强大的团队协作精神管理业务。同时，我们正继续有针对性地推动科思创的发展：致力于将其打造为一家更具抗风险能力、反应更迅速并能为所有利益相关方创造长期价值的企业。”

2025年全年预测收窄

按照年末惯例，科思创收窄了此前公布的全年业绩预测区间。公司现预计2025年EBITDA将介于7亿至8亿欧元之间（此前预测：7亿至11亿欧元），多马根火灾对全年业绩的负面影响将达数亿欧元。自由经营现金流预计将介于–4亿至–2亿欧元 之间（此前预测：–4 亿至1亿欧元）。 已使用资本回报率（ROCE）预计将低于加权平均资本成本（WACC）8至9个百分点之间  （此前预测为低于5至9个百分点之间）。集团维持全年温室气体排放量（二氧化碳当量）将介于420万至480万吨之间的预测不变。

“面对当前市场环境，我们明确聚焦成本、流动性和效率来引领科思创前行。” 科思创首席财务官拜尔（Christian Baier） 表示，“我们正采取果断行动确保财务稳定，同时继续投资于能够增强我们长期竞争力的领域。对Pontacol的收购以及与Vencorex 达成的协议充分体现了这一策略。但更重要的是，我们正通过保障财务和运营自由，在确保当下稳定的同时赢得未来的发展机遇。”

聚焦可持续增长

2025年8月28日，科思创完成对胶膜制造商Pontacol AG的收购，将薄膜业务扩展至高度专业化的流延膜和吹膜领域。此次收购整合了位于瑞士和德国的两个生产基地及其深厚的专业技术，将为公司的创新和增长提供更多机遇，尤其在医疗技术、交通出行和纺织等行业。

此外，2025年8月，科思创与Vencorex Holding SAS签署协议，拟收购其位于泰国罗勇府与美国弗里波特的两家HDI（六亚甲基二异氰酸酯）衍生物生产企业。此举将增强公司脂肪族异氰酸酯生产布局，并持续推进涂料与胶粘剂事业部的长期增长战略，同时巩固科思创在亚太与北美地区的市场地位。

科思创成立十周年；创新成果亮相2025年K展

第三季度，科思创迎来其成立十周年庆典，这一里程碑标志着公司已转型成为化工行业创新、可持续发展与循环经济领域的全球领军企业。十周年不仅是回顾过往成就的重要时刻，更是面向未来的全新起点。经过十年发展，科思创已成长为一家创新驱动、财务稳健、以可持续发展为导向的企业，全球业务版图不断扩展。更重要的是，全球团队的共同价值理念为公司在充满挑战的市场环境中保持果敢决策、把握发展机遇提供了强有力的支撑。

10月，科思创在于德国杜塞尔多夫举办的2025年K展上，也向外界传递出强劲信号。以“材料效应”为主题，科思创携超过25项创新成果亮相展会，为循环经济、气候中性、数字化和交通出行等未来关键议题提供切实解决方案。客户与合作伙伴的热烈反响彰显了科思创作为可信赖创新解决方案提供商的地位，并印证了其聚焦盈利性和可持续应用的战略方向。这不仅巩固了公司在关键行业的地位，更有力推进了其“可持续未来”战略的实施。

两大业务板块表现

第三季度，功能材料板块销售额下滑16.2%至15亿欧元（去年同期：18亿欧元），主要受平均销售价格下降、汇率波动及销量下滑影响。EBITDA升至1.74亿欧元（去年同期：1.25亿欧元），主要得益于正面的一次性因素。自由经营现金流为6800万欧元（去年同期：1.11亿欧元）。

解决方案和特殊化学品板块第三季度销售额下降7.7%至16亿欧元（去年同期：18亿欧元），这同样主要归因于平均销售价格下降与汇率波动的影响，但销量增长产生了部分积极效应。EBITDA为1.96亿欧元（去年同期：2.08亿欧元）。自由经营现金流为1.16亿欧元（去年同期：1.01亿欧元）。

前三季度：充满挑战的市场环境和全球不确定性

受持续严峻的市场环境、需求低迷以及全球各地区激烈竞争和价格压力影响，集团前三季度实现销售额100亿欧元（去年同期：108亿欧元）。EBITDA为6.49亿欧元，合并净利润为–2.66亿欧元，自由经营现金流则为–3.7亿欧元。

尽管销量基本保持稳定，但平均售价下滑和汇率因素对业绩造成了显著负面影响。总体而言，集团销售额同比下降8.4%，至34亿欧元（去年同期：37亿欧元）。息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降了15.6%，至2.7亿欧元（去年同期：3.2亿欧元），处于公司自身预测区间的上限。这一结果受益于在全年预测调整后冲回的4400万欧元奖金拨备。净利润为–5900 万欧元（去年同期：–7,200万欧元）。自由经营现金流为–2.28 亿欧元，而去年同期为–1.47亿欧元。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“经济环境依然充满挑战：地缘政治紧张局势和新增贸易壁垒在第二季度出乎意料地加剧了压力。我们也看到了由此引发的后果：产能过剩、价格走势更趋严峻、经济动能严重不足。这更凸显了我们必须着眼未来，坚持既定战略，并专注于我们能够掌控的领域。”

调整2025年全年预测

鉴于整体经济持续疲软且短期内无复苏迹象，科思创已于2025年7月11日调整了2025财年的业绩预测。公司现预计全年EBITDA将介于7亿至11亿欧元之间（此前预测：10亿至14亿欧元）。自由经营现金流预计介于–4亿至1亿欧元之间（此前预测：0至3亿欧元）。科思创预计2025 财年已使用资本回报率（ROCE）将低于加权平均资本成本（WACC）5至9个百分点之间（此前预计为低于3至6个百分点之间）。全年温室气体排放量的预期保持不变，仍为420万至480万吨二氧化碳当量之间。 针对2025年第三季度，科思创预计EBITDA将在1.5 亿至2.5亿欧元之间。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示：“第二季度，需求疲软、供过于求以及新增关税带来的持续挑战对我们的利润率造成了显著影响。尽管销量保持稳定，但这些外部因素已明显反映在我们的业绩中。鉴于短期内尚无复苏迹象，我们已对全年预测进行调整，同时将坚定落实转型和效率提升措施。”

收购助力可持续增长

2025年6月，科思创与Pontacol达成收购协议，战略性拓展其特殊薄膜产品组合，并进一步推进“可持续未来”企业战略的实施。这家瑞士多层胶膜制造商将为科思创带来位于瑞士和德国的两个专业生产基地，以及约100名员工。通过技术互补、客户和产品组合的扩展，以及在中央职能方面的协同效应，此次收购将带来额外的价值创造潜力。该交易将以现金方式完成，符合科思创保持稳健投资级信用评级的目标。交易预计于2025年第三季度完成。

新任首席商业官

白慕霓（Monique Buch）将于2025年8月1日出任科思创首席商业官。她将负责解决方案和特殊化学品业务板块，领导旗下六个事业部，以及全球三大区域的供应链中心。白慕霓将接替苏智雅（Sucheta Govil），后者在科思创的第二个任期于2025年7月31日结束。白慕霓自今年6月起已担任科思创董事会成员。

两大业务板块表现

2025年第二季度，功能材料板块销售额下滑11.8%至16亿欧元（去年同期：18亿欧元）。EBITDA下降至1.49亿欧元（去年同期：1.96亿欧元），主要受利润率下滑及实施STRONG转型计划的费用支出影响。自由经营现金流为–1.72亿欧元（去年同期：–8900万欧元）。

解决方案和特殊化学品板块销售额下降5.4%至17亿欧元（去年同期：18亿欧元）。EBITDA为1.75亿欧元（去年同期：1.74亿欧元），STRONG转型计划相关支出减少和销量增加在其中产生了积极影响。自由经营现金流为5600万欧元（去年同期：3600万欧元）。

上半年价格持续承压

2025年上半年，集团销售额下降4.8%至69亿欧元（去年同期：72亿欧元），其中销售价格下跌对销售额的负面影响为3个百分点，是主要原因。集团EBITDA为4.07亿欧元（去年同期：5.93亿欧元），自由经营现金流为–4.81亿欧元（去年同期：–2.76亿欧元）。