此次收购进一步扩大了科思创HDI衍生物的全球生产版图，彰显了公司对两大区域市场的长期承诺。同时，公司将以更强的供应灵活性和可靠性，服务涂料与胶粘剂行业客户。

HDI（六亚甲基二异氰酸酯）衍生物是高性能聚氨酯涂料、胶粘剂和密封剂的核心基础原料，广泛应用于汽车涂料、基础设施防护涂料、船舶涂料、木器家具、电子产品及其他高要求工业领域。

科思创涂料与胶粘剂事业部负责人Thomas Roemer表示：“通过在泰国和美国增设生产基地，我们得以强化区域生产能力，提升就近向客户供货的水平。尤其在当前充满挑战的市场环境下，可靠供应、区域供货能力以及专业技术支持对客户至关重要。此次收购有助于我们更好地满足这些需求。”

两处新增基地将与科思创已有的欧洲、亚洲和北美HDI衍生物生产网络形成有效互补，将进一步提升公司响应客户需求的能力，并支持高性能、更可持续涂料和胶粘剂应用领域的长期增长。

科思创首席商业官白慕霓（Monique Buch）表示：“稳固的客户关系建立在信任、可靠性和持续创造价值的能力之上。此次收购巩固了我们在这一业务领域的地位——客户依赖我们提供稳定的产品品质、区域化供应和应用开发技术支持。”

此次收购进一步彰显了科思创深耕涂料与胶粘剂行业的坚定承诺。科思创此前还收购了帝斯曼树脂与功能材料业务，并持续积极推进有机增长。

满足不断增长的全球MDI市场需求

“这一投资计划彰显了我们对客户的坚定承诺，以及持续推动公司在MDI市场实现长期增长的决心。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“市场需求强劲且持续增长，同时客户对供应可靠性的要求也与日俱增。通过这些计划中的投资，我们将进一步增强规模化服务客户的能力，并充分发挥自身技术与运营优势。XRG的长期承诺为项目实施奠定了坚实基础，使我们能够充分发挥一体化价值链优势、提升供应保障能力，并在全球市场中保持竞争力。”

MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是生产聚氨酯硬质泡沫的关键原材料。长期来看，全球MDI需求预计将持续增长，驱动力来自多个应用领域：建筑与施工行业的节能保温解决方案、家电行业的食品冷链能效提升及可持续升级改造，以及运动与生活方式相关应用——增长尤以亚洲和中东市场最为显著。与此同时，需求增速预计将超过产能扩张速度，可靠的大规模供应能力因此愈发重要。科思创是全球领先的MDI生产商之一，在欧洲、亚洲和北美均设有生产基地。

中国：依托卓越运营能力，稳步推进

科思创计划扩建上海一体化基地，新建一套MDI生产装置。 除MDI主装置外，本次投资还涵盖上游工厂及配套基础设施，通过在厂区内生产关键中间体，构建一体化生产布局。装置将采用专有的MDI AdiP技术，大幅降低能耗，并以温室气体净零排放（范围1和2）为设计目标。

科思创首席技术官戴思腾博士（Dr. Thorsten Dreier）表示：“我们的上海一体化基地在可靠性与复杂项目交付能力方面均有深厚积累。新建MDI生产装置不仅将提升整体生产效率，更承载着我们实现运营气候中性的宏伟目标。这一目标的实现，也有赖于我们的专有AdiP技术——该技术已在德国成功完成工业规模验证。”

阿联酋：探索战略性生态系统优势

针对在阿联酋潜在新建MDI生产设施的可行性研究，将以此前宣布的与TA'ZIZ及Fertiglobe的合作伙伴关系为基础，评估鲁韦斯工业城新兴生态系统内的协同效应。此类面向全球的大型设施将对科思创“本地为本地”的生产布局战略形成有益补充，并进一步提升对全球各地区客户的供应保障能力。

此次评估将重点考量可再生能源的获取条件，以及TA'ZIZ化工园区一体化工业平台的优势，包括氯、氨等关键原材料的可靠本地供应。若最终决定投资，将以上海基地的项目经验为蓝本加以推进。

XRG为科思创未来增长提供战略视角

这两个项目均体现了科思创以审慎稳健的方式把握全球MDI市场长期增长机遇、专注于创造可持续价值的发展方向。作为科思创的战略投资者，XRG将凭借长期投资理念和全球化平台视角，为科思创下一阶段的发展提供战略支持。

施乐文补充道：“中国扩产计划以及阿联酋项目可行性研究，体现了我们正积极把握机遇，进一步增强供应链韧性、提升竞争力，并为客户提供长期稳定的支持。”

科思创监事会主席Rainer Seele表示：“Klaus Fröhlich是一位经验丰富的财务专家，拥有在复杂市场环境下管理财务与企业的多年经验。凭借清晰的财务视野以及对绩效、效率和价值创造的聚焦，他将在进一步提升科思创竞争力、持续推动公司战略落地执行方面发挥重要作用。”

Fröhlich表示：“我对在科思创担任新职满怀期待，衷心感谢监事会对我的信任。科思创拥有深厚的技术底蕴、敬业的员工队伍以及清晰的战略方向。我期待与董事会全体成员及全球各地团队携手合作，为推动公司转型，实现可持续的盈利增长贡献力量。”

Fröhlich现任阿布扎比国家石油公司（ADNOC）集团首席投资官，拥有逾25年的金融及国际投资银行领域从业经验。他曾担任一家沙特大型企业的首席财务官，并在摩根士丹利工作多年——最近职务为中东及北非地区投资银行业务负责人。

财务职能有序交接

拜尔已于2025年12月告知监事会，他将不再续签合同，并将于2026年9月任期届满时离开科思创。这一提前决定为其继任者的有序交接创造了充裕时间。在离任前，拜尔将继续履行其全部职责。

监事会感谢拜尔的敬业精神及其在科思创战略关键阶段所发挥的重要作用，尤其是在深化公司战略、成功落实关键转型举措方面的突出贡献。

2025财年，集团销售额同比下降8.7%至129亿欧元（上年：142亿欧元），主要受全球各区域产品价格下滑以及汇率波动因素的影响。EBITDA为7.40亿欧元（上年：11亿欧元），处于公司于2025年10月明确的7亿至8亿欧元指引区间内。多马根化工园区火灾导致多个工厂停产，对全年业绩造成数亿欧元的负面影响。自由经营现金流为－2.83亿欧元（上年：8900万欧元），同样在预期范围内。集团净亏损6.44亿欧元（上年：亏损2.66亿欧元），反映了持续充满挑战的市场环境。温室气体排放量（范围1与范围2）降至430万吨二氧化碳当量（上年：470万吨），主要得益于美国贝敦基地与中国上海基地硝酸装置气候倡议项目的成功实施。

“2025年，我们再次面临地缘政治不确定性和全球市场环境充满挑战的局面。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“我们的目标始终未变：依托创新实力、技术优势，以及聚焦清晰的‘可持续未来’战略，我们正与客户携手，持续推动科思创的转型升级。因此，2025年也是我们做出重大战略决策的一年。在XRG这一长期战略合作伙伴的支持下，我们将开拓更多发展机遇，进一步巩固作为可持续与循环材料解决方案领先供应商的地位。”

针对性投资，持续提升效率

2025年，科思创围绕业务增长进行了针对性投资，并提升了组织效率。尽管市场环境持续承压，公司仍通过战略收购，进一步强化在具有吸引力的增长市场的业务布局。2025年8月，科思创完成对Pontacol AG的收购，将其薄膜产品组合拓展至高度专业化的多层胶膜领域，在医疗技术、交通出行、纺织等行业开辟全新机遇。

此外，2025年8月，科思创与Vencorex公司签署协议，拟收购其位于泰国罗勇府和美国得克萨斯州弗里波特的两座HDI衍生物生产基地。该交易预计于2026年上半年完成，将进一步强化科思创脂肪族异氰酸酯生产网络，为涂料与胶粘剂事业部的增长战略提供有力支撑。

与此同时，科思创继续稳步推进其于2024年启动的STRONG转型计划。公司通过持续落实既定的效率提升举措，截至2025年底，已实现约2.75亿欧元的成本节约。该计划目标为：到2028年底在全球范围内实现每年4亿欧元的成本节约。工作重点将聚焦持续推进转型、优化组织架构与流程，以及在公司各个业务领域全面推行数字化与人工智能应用。

“2025年市场环境依然严峻。产品价格和利润率持续承压，加之市场需求动力不足，对我们的业务造成了显著影响。”科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示，“但关键在于，我们正持续优化成本结构、简化业务流程、明确投资优先级，这些举措已显现成效。成功的增资也将为公司带来额外的财务灵活性。这表明，即使在动荡的市场环境中，我们也在积极主导自身的转型进程。”

与XRG的战略合作成功落地

2025财年的一个关键里程碑是科思创与XRG于2025年12月10日成功达成战略合作伙伴关系。在XRG这一着眼长远的战略股东的支持下，科思创将进一步加速转型进程。在此背景下，双方投资协议中约定的11.7亿欧元增资已于2025年12月按计划完成。该交易增强了科思创的股本基础，提高了公司在动荡市场环境中的财务灵活性。

XRG还宣布，计划在科思创股份公司本年度股东大会批准相关决议后，依据德国股份公司法发起剩余股份的强制收购。根据各方签署的投资协议，董事会和监事会原则上支持该计划。此举将简化公司股权结构并降低资本市场监管要求，由此获得的战略和财务灵活性，将助力科思创长期推进“可持续未来”战略，持续加大对循环经济、数字化及人工智能等增长领域的投入。

2026年展望

科思创预计2026财年的市场环境仍将面临较大挑战。当前全球需求暂未显现可持续的复苏迹象，而全球市场仍受产能过剩、价格持续承压及日益加剧的贸易保护主义政策所制约。

在此背景下，集团决定对EBITDA、自由经营现金流以及ROCE over WACC（已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值）这些指标的预测采用定性评估，取代设定量化区间。科思创预计，2026财年EBITDA将与2025财年基本持平*。自由经营现金流与ROCE over WACC则将较2025财年显著改善。集团同时预计，温室气体排放量（范围1与范围2）将介于390万至450万吨二氧化碳当量之间。

由于集团净亏损以及依据科思创股息政策，2025财年将不派发股息。

两大业务板块表现

功能材料板块的销售额下降12.1%至61亿欧元（上年：70亿欧元）。EBITDA下降34.1%至3.75亿欧元（上年：5.69亿欧元），主要原因是利润率下滑及实施STRONG转型计划相关支出增加，后者主要涉及关闭与利安德巴赛尔合资运营的荷兰马斯夫拉克特生产基地。

解决方案和特殊化学品板块销售额下降5.5%至66亿欧元（上年：70亿欧元），主要受产品价格下行及汇率负面影响所致。EBITDA下降8.0%至6.81亿欧元（上年：7.40亿欧元）。销量的提升以及在STRONG转型计划框架下的费用减少对盈利产生了积极影响。

_{*该预期可能存在个位数百分比范围的偏差。}

Richard Pott博士贡献卓越

自2015年科思创成立以来，Richard Pott博士作为监事会主席在公司发展中发挥了举足轻重的作用。在其十余年的任期内，他成功引领公司走过了多个关键发展里程碑——从脱离拜耳集团独立运营、成功完成IPO，到近期与XRG达成战略合作伙伴关系。

Richard Pott博士表示：“能够支持科思创的发展历程并参与塑造这家卓越企业，我深感荣幸。我坚信与XRG达成的战略合作伙伴关系将为科思创的未来发展奠定坚实基础。同时，我衷心祝愿我的继任Rainer Seele博士在引领公司迈入下一发展阶段的道路上一切顺利。”

Rainer Seele博士带来国际专业经验

Rainer Seele博士是一位资深领导者，在国际能源和化工领域拥有深厚的行业专业知识和全球经验。自2025年以来，他担任XRG全球化工业务总裁，并在与科思创战略合作伙伴关系的发展中发挥了核心作用。此前，他曾于2015年至2021年担任奥地利石油天然气集团首席执行官，并在包括Wintershall在内的多家公司担任高级领导职务，帮助制定这些公司的长期战略。Seele博士拥有化学博士学位。

Rainer Seele博士表示：“我非常期待担任科思创监事会主席一职。科思创拥有卓越的技术专长和高技能的员工队伍，战略上明确聚焦可持续发展和循环经济。作为XRG大家庭的一员，我将与施乐文博士领导的董事会合作，持续推进科思创转型发展，创造长期价值，充分释放公司潜力。我还要对Richard Pott博士的杰出贡献以及成功的交接领导表示感谢。”

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“随着交易于今日完成，我们现在可以与XRG开启共同征程。与XRG这一实力雄厚的长期合作伙伴携手，我们已做好充分准备推动科思创转型，为全球客户、员工和利益相关方创造长期价值。”

交易完成建立在所有基础协议和先前监管批准的基础之上，标志着双方合作伙伴关系的正式启动。

有关此次交易的更多信息，请访问交易网站：www.covestro-offer.com。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“对科思创而言，这是激动人心的新篇章。在XRG这一实力雄厚且着眼长远的合作伙伴的支持下，我们将推动创新和数字化转型，扩大循环解决方案规模，并在化工行业树立新标杆。通过携手合作，我们完全有能力将‘可持续未来’战略提升至新高度。我们的合作不仅体现了对成功未来和化工行业新时代的共同目标和抱负，也将为科思创和XRG双方以及我们的客户、供应商、员工和所有其他利益相关者带来共赢与机遇。”

XRG全球化工业务总裁Rainer Seele博士表示：“获得这些监管许可，我们得以继续向前推进，专注于与科思创建立长期稳定的合作伙伴关系。此次收购将强化XRG在化工领域的全球布局，支持我们成为该行业全球前三大投资者的目标。我们高度认可科思创的人才和专业能力，期待与其管理团队紧密合作，充分发挥公司的潜能。”

支持科思创“可持续未来”战略

双方的合作关系建立在共同承诺之上，致力于应对全球重大趋势，推动行业和社会的发展。通过将XRG的实力和全球影响力与科思创在先进技术和循环解决方案方面的专业能力相结合，双方旨在挖掘机遇，为所有利益相关方创造长期价值。交易完成后，11.7亿欧元的增资将进一步支持科思创的转型进程，确保其战略投资计划的及时执行以及“可持续未来”战略的推进。

在XRG这一长期战略股东的支持下，科思创将继续其发展征程，专注于扩大循环经济目标的实施规模，通过人工智能、量子计算等先进技术推动数字化转型，并强化在交通出行、建筑和电子等高增长领域的布局。XRG在能源转型方面的专长将与科思创的可持续发展目标形成互补，提供更清洁的能源解决方案，并在快速变化的全球环境中增强企业韧性。

确保长期增长与连续性的坚实基础

双方达成的战略合作伙伴关系的关键要素包括：作为高品质聚合物材料的全球领导者，科思创将成为XRG高性能材料和特种化学品业务的基础平台。根据投资协议条款，科思创将保持其自主运作，由首席执行官施乐文博士领导的董事会将继续负责运营管理和战略方向。随着公司进入新阶段，XRG将与科思创管理层合作，挖掘进一步提升运营效率、增强韧性以及实现长期价值的机会。同时，根据投资协议条款，交易完成后，科思创将维持现有公司架构、德国公司治理标准及现有集体劳资协议，并继续以勒沃库森为注册总部。

针对当前形势，科思创在严格控制成本、提高效率的同时，也在寻求有针对性的进一步增长机会。2024年启动的STRONG转型计划已取得显著成效：预计到2025年底将累计节约成本约3.2亿欧元，科思创正稳步迈向到2028年实现年节约4亿欧元的既定目标。其中，预计2025年将实现约2. 5亿欧元的节约。同时，公司继续聚焦战略投资，以在具有吸引力的细分市场实现可持续增长，进一步提升竞争力。

“第三季度再次表明我们行业面临的环境依然充满挑战。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“我们在全球范围内仍面临较大的价格压力与需求低迷的状况——这也恰恰说明了我们继续采取果断行动的重要性。我们的各项措施正在见效，通过有针对性的投资，我们在具有吸引力的增长市场中巩固地位。我们有着清晰的战略，并以严格的纪律、以客户为中心的理念及强大的团队协作精神管理业务。同时，我们正继续有针对性地推动科思创的发展：致力于将其打造为一家更具抗风险能力、反应更迅速并能为所有利益相关方创造长期价值的企业。”

2025年全年预测收窄

按照年末惯例，科思创收窄了此前公布的全年业绩预测区间。公司现预计2025年EBITDA将介于7亿至8亿欧元之间（此前预测：7亿至11亿欧元），多马根火灾对全年业绩的负面影响将达数亿欧元。自由经营现金流预计将介于–4亿至–2亿欧元 之间（此前预测：–4 亿至1亿欧元）。 已使用资本回报率（ROCE）预计将低于加权平均资本成本（WACC）8至9个百分点之间  （此前预测为低于5至9个百分点之间）。集团维持全年温室气体排放量（二氧化碳当量）将介于420万至480万吨之间的预测不变。

“面对当前市场环境，我们明确聚焦成本、流动性和效率来引领科思创前行。” 科思创首席财务官拜尔（Christian Baier） 表示，“我们正采取果断行动确保财务稳定，同时继续投资于能够增强我们长期竞争力的领域。对Pontacol的收购以及与Vencorex 达成的协议充分体现了这一策略。但更重要的是，我们正通过保障财务和运营自由，在确保当下稳定的同时赢得未来的发展机遇。”

聚焦可持续增长

2025年8月28日，科思创完成对胶膜制造商Pontacol AG的收购，将薄膜业务扩展至高度专业化的流延膜和吹膜领域。此次收购整合了位于瑞士和德国的两个生产基地及其深厚的专业技术，将为公司的创新和增长提供更多机遇，尤其在医疗技术、交通出行和纺织等行业。

此外，2025年8月，科思创与Vencorex Holding SAS签署协议，拟收购其位于泰国罗勇府与美国弗里波特的两家HDI（六亚甲基二异氰酸酯）衍生物生产企业。此举将增强公司脂肪族异氰酸酯生产布局，并持续推进涂料与胶粘剂事业部的长期增长战略，同时巩固科思创在亚太与北美地区的市场地位。

科思创成立十周年；创新成果亮相2025年K展

第三季度，科思创迎来其成立十周年庆典，这一里程碑标志着公司已转型成为化工行业创新、可持续发展与循环经济领域的全球领军企业。十周年不仅是回顾过往成就的重要时刻，更是面向未来的全新起点。经过十年发展，科思创已成长为一家创新驱动、财务稳健、以可持续发展为导向的企业，全球业务版图不断扩展。更重要的是，全球团队的共同价值理念为公司在充满挑战的市场环境中保持果敢决策、把握发展机遇提供了强有力的支撑。

10月，科思创在于德国杜塞尔多夫举办的2025年K展上，也向外界传递出强劲信号。以“材料效应”为主题，科思创携超过25项创新成果亮相展会，为循环经济、气候中性、数字化和交通出行等未来关键议题提供切实解决方案。客户与合作伙伴的热烈反响彰显了科思创作为可信赖创新解决方案提供商的地位，并印证了其聚焦盈利性和可持续应用的战略方向。这不仅巩固了公司在关键行业的地位，更有力推进了其“可持续未来”战略的实施。

两大业务板块表现

第三季度，功能材料板块销售额下滑16.2%至15亿欧元（去年同期：18亿欧元），主要受平均销售价格下降、汇率波动及销量下滑影响。EBITDA升至1.74亿欧元（去年同期：1.25亿欧元），主要得益于正面的一次性因素。自由经营现金流为6800万欧元（去年同期：1.11亿欧元）。

解决方案和特殊化学品板块第三季度销售额下降7.7%至16亿欧元（去年同期：18亿欧元），这同样主要归因于平均销售价格下降与汇率波动的影响，但销量增长产生了部分积极效应。EBITDA为1.96亿欧元（去年同期：2.08亿欧元）。自由经营现金流为1.16亿欧元（去年同期：1.01亿欧元）。

前三季度：充满挑战的市场环境和全球不确定性

受持续严峻的市场环境、需求低迷以及全球各地区激烈竞争和价格压力影响，集团前三季度实现销售额100亿欧元（去年同期：108亿欧元）。EBITDA为6.49亿欧元，合并净利润为–2.66亿欧元，自由经营现金流则为–3.7亿欧元。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“十年来，科思创人证明了求新若渴的思想与勇往直前的精神可以带来突破性创新。我对我们的全球团队感到无比自豪，他们以激情、创造力与坚韧不拔的精神，铸就了我们企业文化的根基。正因他们的奉献，科思创得以继续迎难而上，抓住机遇，通过提供解决方案开创精彩世界。”

十年转型之旅

过去十年，科思创在成为更具创新力、可持续性和韧性的企业的道路上达成了多个重要里程碑。自2015年以来，科思创已投资超过40亿欧元用于扩大和升级其全球业务，重点聚焦可持续生产技术。其中一个重要举措是2021年对帝斯曼树脂与功能材料（RFM）业务的成功整合，这不仅增强了科思创在可持续涂料解决方案领域的地位，更拓宽了其客户基础。

十年间，公司积极推动可再生原材料领域的技术发展，开创了高性能塑料化学回收的创新方法，并签署了11份绿电采购协议，大幅提升生产运营中可再生能源使用的占比。此外，凭借对创新和人才的坚定承诺，科思创在全球多个地区屡次荣获杰出雇主称号，其中包括拥有10个生产基地的大中华区。

以人为本，价值为核

科思创过去十年的成功源于其“开创精彩世界”的宗旨以及根植于“求新若渴、勇往直前、多姿多彩”价值观的企业文化。这些价值观深刻影响了公司推动创新与协作的方式：求新若渴的好奇心驱使科思创持续探索全新解决方案，勇往直前的勇气赋能团队做出果敢决策，而多姿多彩的多元视角则激发创造力和韧性。

公司通过“We Are 1”文化将全球不同地区、职能和背景的17000多名员工紧密相连，展现了协作精神和共同使命感。也正是这种集体意识，推动科思创从2015年的行业新秀蜕变为塑造可持续材料解决方案的全球可信赖合作伙伴。

庆祝全球大家庭

为纪念成立十周年，科思创正在全球范围内开展一系列员工庆祝活动，以表达公司对每一位科思创人的衷心感谢。

在德国，公司通过在各生产基地内外张贴大型海报，以及在办公点和工厂举行小型派对和庆祝活动，向员工表达诚挚感谢。科思创还携手劳资委员会，通过捐赠支持德国各基地所在地的食品银行，这是向当地社区表达感谢的方式，尤其关注那些有需要的人群。此外，一辆经特别设计的科思创品牌巴士正行驶在公司总部所在地勒沃库森的马路上。该巴士正是科思创材料应用的生动展示，包括应用于车窗的聚碳酸酯、座椅中的聚氨酯以及车身外表面的特殊涂层。

在北美，科思创发起了“10 for 10”企业志愿服务活动，目标是到2025年9月累计完成一万小时的志愿服务。公司承诺，每记录一小时的志愿服务时间，将向当地食品银行捐赠十份餐食，总目标最高可达十万份餐食。该倡议彰显了科思创支持运营所在地社区的长期承诺。

在中国以及亚太地区，科思创十周年庆活动聚焦员工认可和社区参与。亮点包括：记录塑造公司首个十年历程的员工个人故事视频合辑，由员工组成数字“10”或“We Are 1”造型的创意合影活动，以及旨在促进健康、团队协作和包容性的“Well Together”健康福祉计划，该计划鼓励员工参与跑步、骑行和徒步等运动。

展望未来

随着科思创迈入第二个十年，公司将继续致力于推动创新，塑造可持续未来。战略重点包括迈向全面循环，实现运营气候中性，加速从化石基原料向可再生原料转型，以及拓展数字化能力，包括应用人工智能提高效率和开发新解决方案。

合作伙伴关系将在这一转型过程中发挥核心作用。在这一背景下，科思创与XRG的潜在合作关系也具有重要意义，双方目标是携手推动创新，拓展可持续材料解决方案，并强化在全球市场的地位。通过与价值链各环节合作伙伴的的紧密合作，科思创致力于推动开发能够应对全球挑战并支持可持续增长的下一代材料。

尽管销量基本保持稳定，但平均售价下滑和汇率因素对业绩造成了显著负面影响。总体而言，集团销售额同比下降8.4%，至34亿欧元（去年同期：37亿欧元）。息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降了15.6%，至2.7亿欧元（去年同期：3.2亿欧元），处于公司自身预测区间的上限。这一结果受益于在全年预测调整后冲回的4400万欧元奖金拨备。净利润为–5900 万欧元（去年同期：–7,200万欧元）。自由经营现金流为–2.28 亿欧元，而去年同期为–1.47亿欧元。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“经济环境依然充满挑战：地缘政治紧张局势和新增贸易壁垒在第二季度出乎意料地加剧了压力。我们也看到了由此引发的后果：产能过剩、价格走势更趋严峻、经济动能严重不足。这更凸显了我们必须着眼未来，坚持既定战略，并专注于我们能够掌控的领域。”

调整2025年全年预测

鉴于整体经济持续疲软且短期内无复苏迹象，科思创已于2025年7月11日调整了2025财年的业绩预测。公司现预计全年EBITDA将介于7亿至11亿欧元之间（此前预测：10亿至14亿欧元）。自由经营现金流预计介于–4亿至1亿欧元之间（此前预测：0至3亿欧元）。科思创预计2025 财年已使用资本回报率（ROCE）将低于加权平均资本成本（WACC）5至9个百分点之间（此前预计为低于3至6个百分点之间）。全年温室气体排放量的预期保持不变，仍为420万至480万吨二氧化碳当量之间。 针对2025年第三季度，科思创预计EBITDA将在1.5 亿至2.5亿欧元之间。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示：“第二季度，需求疲软、供过于求以及新增关税带来的持续挑战对我们的利润率造成了显著影响。尽管销量保持稳定，但这些外部因素已明显反映在我们的业绩中。鉴于短期内尚无复苏迹象，我们已对全年预测进行调整，同时将坚定落实转型和效率提升措施。”

收购助力可持续增长

2025年6月，科思创与Pontacol达成收购协议，战略性拓展其特殊薄膜产品组合，并进一步推进“可持续未来”企业战略的实施。这家瑞士多层胶膜制造商将为科思创带来位于瑞士和德国的两个专业生产基地，以及约100名员工。通过技术互补、客户和产品组合的扩展，以及在中央职能方面的协同效应，此次收购将带来额外的价值创造潜力。该交易将以现金方式完成，符合科思创保持稳健投资级信用评级的目标。交易预计于2025年第三季度完成。

新任首席商业官

白慕霓（Monique Buch）将于2025年8月1日出任科思创首席商业官。她将负责解决方案和特殊化学品业务板块，领导旗下六个事业部，以及全球三大区域的供应链中心。白慕霓将接替苏智雅（Sucheta Govil），后者在科思创的第二个任期于2025年7月31日结束。白慕霓自今年6月起已担任科思创董事会成员。

两大业务板块表现

2025年第二季度，功能材料板块销售额下滑11.8%至16亿欧元（去年同期：18亿欧元）。EBITDA下降至1.49亿欧元（去年同期：1.96亿欧元），主要受利润率下滑及实施STRONG转型计划的费用支出影响。自由经营现金流为–1.72亿欧元（去年同期：–8900万欧元）。

解决方案和特殊化学品板块销售额下降5.4%至17亿欧元（去年同期：18亿欧元）。EBITDA为1.75亿欧元（去年同期：1.74亿欧元），STRONG转型计划相关支出减少和销量增加在其中产生了积极影响。自由经营现金流为5600万欧元（去年同期：3600万欧元）。

上半年价格持续承压

2025年上半年，集团销售额下降4.8%至69亿欧元（去年同期：72亿欧元），其中销售价格下跌对销售额的负面影响为3个百分点，是主要原因。集团EBITDA为4.07亿欧元（去年同期：5.93亿欧元），自由经营现金流为–4.81亿欧元（去年同期：–2.76亿欧元）。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示：“收购Pontacol在战略上契合公司发展，在财务上极具吸引力。我们将获得一家盈利稳健、具备显著增长潜力且能带来协同效应的企业。此举将助力我们在欧洲战略性扩展多层胶膜产能，整合创新优势，并开拓新市场。由此，我们能够为客户提供更强大的解决方案，增强竞争力并实现可持续增长。”

实现战略扩张，协同效应显著

通过此次收购，科思创将新增高度专业化的流延膜和吹膜，与现有薄膜业务形成互补，为在极具吸引力的应用领域实现进一步增长创造条件。薄膜业务在全球持续增长，主要受医疗技术、交通出行和纺织行业等未来关键市场日益增长的需求驱动。

本次收购还将包括位于瑞士和德国的两个专注于不同薄膜技术的专业生产基地。这不仅有助于强化科思创的全球生产网络，还将提升其胶膜产品在区域市场的供应能力。同时，通过技术互补、客户和产品组合的扩展，以及在中央职能和采购方面的协同效应，此次收购也将带来额外的价值创造潜力。

科思创特殊薄膜事业部全球负责人Aukje Doornbos表示：“此次收购是我们特殊薄膜业务增长战略中的一个重要里程碑。过去几年里，我们已在扩大全球产能方面进行了大量投资。通过收购Pontacol，我们将进一步强化产品开发能力，为全球客户提供更丰富的选择。我们尤其期待约100名经验丰富的员工加入，他们的专业能力将为我们的进一步增长作出宝贵贡献。”

双方约定不披露此次交易价格。此次收购将以现金方式完成，符合科思创保持稳健投资级信用评级的目标。交易预计将于2025年第三季度完成。

“新财年的第一季度表明，在当前充满挑战的经济环境中，我们依然朝着既定目标稳步前行——销售额保持稳定，但盈利持续承压。这增强了我们持续推进转型的决心，并毫不动摇地继续实施‘可持续未来’战略。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“在这个动荡时期，犹豫不决者将错失机遇，而稳健决策者将塑造未来。我们正以坚定的信念、高效的执行和清晰的愿景将此付诸实践。”

2025年全年业绩指引于既定区间内收窄

受持续的地区冲突以及美国政府关税政策引发的新一轮贸易紧张局势影响，地缘政治不确定性加剧，全球2025年经济增长预测已从2.8%下调至2.6%。在市场环境依然严峻的背景下，科思创在既定区间内收窄了2025财年EBITDA以及已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值（ROCE over WACC）的指引。

科思创现预计EBITDA将介于10亿至14亿欧元之间（此前预计：10亿至16亿欧元之间），自由经营现金流将介于0至3亿欧元之间，ROCE over WACC则将介于–6至–3个百分点之间（此前预计：–6至–2个百分点之间）。集团预计所有环境相关的工作场所的温室气体排放量将介于420万至480万吨二氧化碳当量之间，保持之前预测不变。集团预计2025年第二季度的EBITDA在2亿至3亿欧元之间。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示：“本财年第一季度再次印证了当前市场环境的波动与挑战，尤其是在贸易冲突加剧和保护主义抬头的背景下。我们坚持‘本地为本地’的生产战略布局，因此在当前形势下具备良好的应对能力。 接下来，我们必须继续推进这些已设定的优先事项：提升效率、保持现金流稳定，并坚定不移地推进‘可持续未来’战略。”

聚焦转型与可持续增长

2025年第一季度，集团重点聚焦持续推进“可持续未来”战略的系统实施。科思创与利安德巴赛尔（LyondellBasell）共同决定永久关闭位于荷兰马斯夫拉克特的环氧丙烷/苯乙烯单体（PO11）合资生产设施，以进一步优化其产品组合。在对市场环境进行全面评估后，公司作出这一决定，其背景是全球产能过剩、欧洲能源及生产成本高企，以及来自亚洲生产商的竞争。科思创对欧洲市场的基本承诺不受影响。该举措是科思创STRONG转型计划的一部分，集团旨在通过该转型计划系统性地提高自身的效率与竞争力。

同时，科思创正系统推进向全面循环和气候中性生产转型，其中一个关键措施是提升能源效率。今年3月，集团对其在2024年年报中设定的目标进行了进一步细化：到2030年，科思创计划将每吨产品能耗较2020年降低20%，相当于减少55万吨二氧化碳排放。该目标的达成将是科思创到2035年实现运营气候中性的重要里程碑。同样具有重要意义的是，集团已完成对位于德国多马根基地的甲苯二异氰酸酯（TDI）工厂的全面现代化改造，这也是欧洲最大的同类生产设施。在该改造中，一套利用工艺余热产生蒸汽的新型反应器系统每年可减少约2.2万吨二氧化碳排放，充分证明气候保护、运营效率和工业竞争力可以兼容并进。

两大业务板块表现

2025年第一季度，功能材料板块销售额为17亿欧元，与去年同期持平。EBITDA下降87.4%至1300万欧元（去年同期：1.03亿欧元）。这一方面是由于关闭荷兰马斯夫拉克特PO11合资工厂的相关支出产生了负面影响，另一方面，大幅上涨的能源价格导致利润率下降，抵消了销售价格提升带来的正面贡献。若剔除生产装置关闭的一次性影响，EBITDA将与去年同期基本持平。该业务板块的自由经营现金流为–1.24亿欧元（去年同期：–7300万欧元）。该板块2025年的EBITDA预计将介于4亿至7亿欧元之间。

第一季度，解决方案和特殊化学品板块销售额下降1.2%至17亿欧元（去年同期：18亿欧元）。销量增长与积极的汇率影响在很大程度上抵消了平均销售价格的下滑。EBITDA下降13%至1.81亿欧元（去年同期：2.08亿欧元），主要归因于销售价格下降及由此导致的利润率降低。然而，与上一季度相比，EBITDA实现环比增长，这主要得益于涂料与胶粘剂事业部的销量上涨。这也帮助提升该板块的EBITDA利润率至10.4%。自由经营现金流为–1100万欧元（去年同期：2200万欧元）。科思创仍预计该业务板块全年EBITDA将略高于去年。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“2024年，尽管整个化工行业再遇挑战，我们仍坚守战略，全力推进转型。特别是产能可用率的提升，使我们大幅增加了销量。我们将继续沿着这条道路坚定前行，通过针对性投资提升竞争力，布局可持续未来技术，为长期增长奠定坚实基础。”

投资生产、循环经济与效率提升

强化生产能力是科思创转型的一个重要组成部分。2024年，公司对美国贝敦、中国上海和西班牙塔拉戈纳等基地的现有工厂进行了优化升级。科思创还对德国多马根TDI 工厂进一步投资，以提高其能源效率和竞争力。科思创近期还宣布，将投资数亿欧元扩建其位于美国俄亥俄州希伯伦的基地，以提升定制化聚碳酸酯的生产能力，进一步增强公司解决方案和特殊化学品业务。该扩建项目计划于2025年启动，并预计在 2026 年底前正式投产。

同时，科思创还采取有针对性的举措继续向循环经济转型。2024 年，科思创与英国石油公司签订长期购电协议，从西班牙的一个太阳能发电场获得可再生能源供应。此举将帮助科思创在西班牙的绿电使用比例从10%提升至30%，每年可减少约16000吨的二氧化碳排放。此外，科思创已宣布在全球范围内投资1亿欧元，用于升级创新中心，提升研发能力。除了这些有针对性的增长举措外，科思创还致力于系统地优化内部流程。因此，作为其STRONG转型计划的一部分，科思创的目标是到2028年，借助数字化和架构调整，在全球范围内每年节省4亿欧元。  

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示：“我们无法左右外部市场条件，但我们可以掌控如何应对这些挑战，这正是我们在2024年着力提升流程效率、增强公司韧性的原因所在，而数字化和人工智能在此过程中发挥着关键作用。我们将在2025年继续优化架构，使科思创更好地适应未来发展。”

由于净利润为负，依据科思创的股息政策，2024财年将不派发股息，这与上一财年相同。

ADNOC对科思创的收购要约成功

在经过实质性谈判后，科思创于2024年10月1日与阿布扎比国家石油公司（ADNOC Group）旗下相关实体，包括ADNOC International Germany Holding AG（以下简称“收购方”）签署投资协议。ADNOC International Germany Holding AG为XRG P.J.S.C.（前身为ADNOC International Limited，与收购方及ADNOC集团的其他公司合称为“XRG”）的全资间接子公司。2024年10月25日，收购方以每股62.00欧元的价格向科思创股份公司全体股东发出自愿公开收购要约。在2024年12月16日额外接受期结束后，XRG于2024年12月19日宣布其已通过收购要约持有154,541,806股科思创股份。连同此前已收购股份，截至上述报告日期，XRG已持有科思创现有股本的91.3%。通过后续进一步增持，截至2024年底，XRG的持股比例已达91.58%。

XRG将科思创视为其高性能材料与特殊化学品（Performance Materials and Specialty Chemicals）业务的关键组成部分，并认为科思创实现全面循环的战略前景与其不谋而合。此次收购是XRG迈向全球前五大化工企业战略目标的重要一步。

该交易的完成需满足有关反垄断审查、外商投资审查及欧盟外资补贴审查等常规成交条件。预计交易最早将于2025年下半年完成。

2025展望：预计EBITDA将位于10亿至16亿欧元之间

科思创预计2025 年的经济形势仍将充满挑战。有鉴于此，集团预计2025财年的EBITDA将介于10亿至16亿欧元之间，自由经营现金流将介于0至3亿欧元之间，ROCE above WACC则将介于－6至－2个百分点之间。集团预计，科思创所有环境相关的工作场所*的范围1和范围2温室气体排放量将介于420万至480万吨二氧化碳当量之间。集团还预计2025年第一季度EBITDA将位于5000万至1.5亿欧元之间。 

“功能材料”销量回升；价格下滑拖累“解决方案和特殊化学品”

2024财年，功能材料业务板块的销售额增至70亿欧元（2023年：69亿欧元）。虽然销量成功回升12%，从而推高了销售额，但供过于求的疲软市场形势拖累了销售价格和利润率。该板块EBITDA下降1.2%至5.69亿欧元（2023年：5.76亿欧元），自由经营现金流则下滑至7800万欧元（2023年：1.62亿欧元）。

2024 年第四季度，EBITDA 和现金流同比上涨

2024年第四季度，科思创的销售额同比增长0.9%至约 34亿欧元（2023年同期：33亿欧元）。四季度EBITDA 同比大幅增长 44.7%至1.91亿欧元（2023年同期：1.32亿欧元），自由经营现金流则同比上涨246.6%至2.53亿欧元（2023年同期：7300万欧元）。

截至2024年11月27日初始接受期结束，XRG通过收购要约连同此前已收购的股份已持有约70%的科思创股票，大幅超过了50%加1股的收购要约完成最低门槛。

“我们非常高兴，众多股东响应了我们的建议并接受了此次要约。这对科思创、我们的员工和所有利益相关方来说，都是一个极大的利好消息。与ADNOC建立战略合作关系，恰逢其时，正当其势。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“有了ADNOC即XRG这样一位实力雄厚、着眼长远的合作伙伴，我们将能够更坚定地推进‘可持续未来’战略。作为XRG集团的一员，在交易完成后，我们将进一步加速我们正在进行的转型之路。”

XRG将科思创视为其高性能材料与特殊化学品（Performance Materials and Specialty Chemicals）业务的基础平台，并对科思创的战略前景及其实现完全循环的愿景充满信心。收购科思创将成为XRG迈向全球前五大化工企业战略目标的关键里程碑。

该交易的完成需满足有关反垄断审查、外商投资审查及欧盟外资补贴审查等常规成交条件。预计交易最早将于2025年下半年完成。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“我们在第三季度实现了销量增长和盈利提升，但当前的市场环境仍充满挑战。因此，我们的工作重点非常明确：继续做好本职工作，专注于我们可以控制的因素，并坚定执行‘可持续未来’战略。这样，我们不仅为未来成功和可持续增长奠定了基础，也在迈向全面循环的道路上稳步前进。”

进一步收窄2024财年指引，处于此前预期范围之内

鉴于仍然充满挑战的经济环境，科思创收窄了2024财年EBITDA和ROCE above WACC（已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值）的预期指引。

集团现预计EBITDA将介于10亿至12.5亿欧元之间（此前预计为10亿至14亿欧元之间），而ROCE above WACC将介于–7.0至–5.0个百分点之间（此前预计为–7.0至–4.0个百分点之间）。此外，科思创维持全年温室气体排放量将位于440 万至 500 万吨二氧化碳当量之间的预测不变，并仍预计自由经营现金流将介于–1亿至1亿欧元之间。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示：“总体而言，全球需求基本面保持不变，但仍处于较低水平。我们在各个行业和地区依然面临挑战。尽管如此，我们仍成功实现EBITDA的小幅增长，这表明我们提升效率和工厂可靠性的措施正在取得成效。然而，经济环境依然充满挑战，因此我们相应地收窄了全年的指引范围。”

ADNOC投资协议支持 “可持续未来”战略实施

科思创此前于2024年10月1日宣布，当日已与阿布扎比国家石油公司（ADNOC Group）旗下相关实体，包括ADNOC International Limited 及其间接子公司ADNOC International Germany Holding AG（以下简称“收购方”）签署了一份投资协议。根据协议条款，收购方将以每股62.00欧元的价格公开收购科思创所有对外发行的股票。此外，ADNOC International承诺将全力支持科思创的“可持续未来”战略以及该战略的进一步执行。为此，收购方同意将在交易完成后，在简化的排除认购条款下按要约收购价认购科思创增发的10%新股。按每股62.00欧元的报价计算，科思创将由此获得11.7亿欧元的资金，用于推动其增长战略的进一步实施。

2024年10月25日，在获得德国联邦金融监管局（BaFin）批准后，收购方发布了以每股62.00欧元的价格收购科思创所有对外发行的股票的相关要约文件。科思创董事会和监事会正对其进行仔细审查，并将根据德国《证券并购和收购法案》（WpÜG）第27条的规定适时发布相关声明。董事会和监事会认为，根据对收购要约文件的审查结果，他们将建议公司股东接受该收购要约。

实现气候中性道路上的又一里程碑

2024年第三季度，科思创进一步提高了可再生能源在其能源消费中的占比，从而向集团到2035年实现运营气候中性的目标又迈进了重要一步。7月，科思创与英国石油公司（bp）签署了一份长期购电协议（PPA），向科思创位于西班牙的生产基地供应太阳能电力。通过该为期10年的协议，科思创在西班牙的可再生能源使用占比将从不到10%提高到30%左右。通过该协议，科思创位于西班牙塔拉戈纳的主要生产基地目前的总用电量中，已有相当大一部分来自可再生能源发电。

功能材料板块EBITDA大涨

第三季度，功能材料业务板块的销售额增长4.1%至17.8亿欧元（去年同期：17.1亿欧元），这主要得益于销量的增加，尤其是在EMLA地区。销量增长同样推动该板块EBITDA大涨47.1%至1.25亿欧元（去年同期：8500万欧元）。由于从运营资本释放的资金与去年同期相比大幅减少，自由经营现金流为1.11亿欧元（去年同期：3.17亿欧元）。

解决方案和特殊化学品业务板块销售额下降2.0%至17.7亿欧元（去年同期：18.1亿欧元），这主要是由于销量增长不足以完全抵消由需求相关因素导致的平均销售价格下滑。因此，该板块EBITDA下降15.4%至2.08亿欧元（去年同期：2.46亿欧元）。自由经营现金流为1.01亿欧元（去年同期：1.85亿欧元），主要原因是运营资本占用了现金——这与去年同期释放资金相反——以及较低的EBITDA。

充满挑战的环境对前九月业绩造成影响

2024年前九个月，科思创销售额为108亿欧元，与去年同期的110亿欧元相比基本保持稳定。虽然集团整体销量有所上升，但未能抵消前九个月由需求减弱造成的平均销售价格下降。这一点同样反映在EBITDA上，集团前九个月的EBITDA同比下降7.2%至8.8亿欧元（去年同期：9.48亿欧元）。净利润下降至–7400万欧元（去年同期：–1100万欧元）。自由经营现金流为–1.64亿欧元（去年同期：1.59亿欧元）。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“我们坚信，今天与 ADNOC International 达成的协议符合科思创、我们员工、我们股东以及所有其他利益相关者的最佳利益。在ADNOC International的支持下，我们将在极具吸引力的领域为可持续增长奠定更坚实的基础，并为绿色转型做出更大的贡献。我们将 ADNOC International视为一个财力雄厚、着眼长远的合作伙伴，它将助力我们在各种市场条件下，进一步推动我们成功的‘可持续未来’战略。我们互补的增长战略，以及对先进技术、创新和可持续发展的共同承诺，是我们合作的重要基石。”

ADNOC 董事总经理兼集团首席执行官 Sultan Ahmed Al Jaber 博士阁下表示：“作为化工领域的全球领导者和行业先锋，科思创利用包括人工智能在内的先进技术，为高科技特种化学品和材料领域贡献了无与伦比的专业知识。这一战略合作可谓天作之合，与 ADNOC 正在实施的智能增长和面向未来的战略以及我们成为全球前五大化学品公司的愿景不谋而合。这对双方而言都是至关重要的一步，充分体现了ADNOC在战略资产投资上的审慎态度——我们需要的是可推动实现长期价值并带来新的增长机会的资产。同时，这强化了我们实现投资组合多元化的承诺。我们协调一致的战略，使我们能够独具优势地满足全球日益增长的能源和化工产品需求，并加速向循环经济的转型。”

主要交易细节

收购方计划向科思创股东提出每股62.00欧元的现金收购要约，对应的科思创股权总价值约为117亿欧元。该报价较2023年6月19日（即媒体开始报道潜在交易的前一日）的未受影响收盘价溢价约54%，较2024年6月23日（即科思创宣布开始确认性尽职调查并进入具体谈判前的最后交易日）的收盘价溢价21%。

该收购要约的完成需获得至少50%加1股的股东同意，且需按惯例通过相关审查，包括并购审查、外资审查以及欧盟外资补贴审批。

根据德国《证券并购和收购法案》（WpÜG）， 在获德国联邦金融监管局（BaFin）批准后，收购要约文件预计将在六周内完成，并与收购方公开收购要约有关的其他信息一同在以下网站公布：www.covestro-offer.com。

科思创监事会和董事会经过充分考虑，对收购方宣布的收购要约表示欢迎与支持。监事会和董事会将在收购要约文件发布后对其进行仔细审查，并将迅速根据WpÜG第27条的规定发布相关声明。董事会和监事会认为，根据对收购要约文件的审查结果，他们将建议公司股东接受该收购要约。

合作关系促进科思创在极具吸引力的增长市场中巩固卓越地位

科思创拥有明确的增长战略，并在战略转型方面已取得显著进展，这将进一步增强其在充满吸引力的增长市场中的卓越地位。ADNOC International将科思创视为其高性能材料和特种化学品业务的基础平台，并对科思创的战略前景及其实现完全循环的愿景充满信心。

在这份有效期至2028年底的联合投资协议中，科思创与ADNOC集团的相关实体，包括ADNOC International，就合作关系的基本支柱达成了一致。协议特别明确了 ADNOC International的几项义务，即要求其维持科思创现有的业务活动、公司治理和组织架构。

ADNOC International已向科思创保证，将全力支持科思创的“可持续未来”战略及其进一步实施。为此，收购方将在交易完成后，通过简化的排除认购条款，按要约收购价格认购科思创增发的10%股份。按照每股62.00欧元的收购价格，科思创将获得11.7亿欧元，用于推动其增长战略的进一步实施。

在该协议中，ADNOC International做出若干承诺，包括认可德国的治理条例，并保留共同决定的监事会。其中一个重要内容是承诺在收购要约完成后，股东代表一方的两名监事会成员将继续独立于ADNOC集团。

投资协议还包括ADNOC International明确认可德国现有的一般劳资协议、集体谈判协议以及劳工委员会的权利。此外，协议中没有计划作为交易的一部分出售、关闭或大幅削减科思创的业务活动，ADNOC International承诺不会采取任何上述行动。投资协议还承诺保护科思创的技术和知识产权。

此外，ADNOC International在投资协议中承诺，科思创将继续以股份公司的形式进行管理，不会与科思创签订任何控制权和/或盈亏转移协议。

该投资协议和ADNOC International在协议中的承诺表达了ADNOC International对科思创管理团队的高度信任和信心。因此，科思创董事会将继续以现有成员构成负责公司的运营管理和战略方向。

科思创董事会已同意，在遵守其信托责任的前提下，若ADNOC International打算实施退市要约和/或强制收购（squeeze-out），则将予以支持。 然而，投资协议规定，即使在潜在的退市和/或强制收购之后，科思创仍将按照德国法律作为一家股份公司进行管理，且其治理结构不变，仍由一个共同决定的监事会负责，其中两名监事会成员将独立于ADNOC International以及科思创在德国勒沃库森的注册总部。

在签订投资协议的同时，董事会还在监事会的支持下决定，在交易完成之前、监管部门批准期限到期之前或投资协议终止之前，不再提议分红。

在该交易中，高盛和Perella Weinberg担任科思创董事会的财务顾问，年利达律师事务所（Linklaters）担任其法律顾问。Rothschild & Co和麦格理资本则担任科思创监事会的财务顾问，SZA Schilling和Zutt & Anschütz 担任其法律顾问。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“市场环境依然充满挑战，但销量的大幅增长表明，我们已经为市场复苏做好了准备。此外，STRONG转型计划正在为我们进一步扩大在全球市场的领导地位和确保竞争力创造必要的条件。”

面对瞬息万变的市场环境，科思创于2024年6月启动了名为STRONG的全球转型计划。集团旨在通过该计划提升自身的效益和效率，并系统地推进数字化进程。作为STRONG计划的一部分，科思创目标到2028年在全球范围内每年节省4亿欧元的材料和人力成本，其中1.9亿欧元成本节约将发生在德国。

2024 年全年：盈利指引收窄 

因此，科思创收窄了EBITDA 和ROCE above WACC（已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值）的全年指引区间，同时调整了自由经营现金流的全年预测。公司最新预计全年EBITDA将介于10亿至14亿欧元之间（此前预计为10亿至16亿欧元），自由经营现金流将位于 –1亿欧元至1亿欧元之间（此前为0至3亿欧元），而ROCE above WACC将介于–7.0至–4.0个百分点之间（此前为–7.0至–2.0个百分点）。科思创仍维持全年温室气体排放量将位于 440 万至 500 万吨二氧化碳当量之间的预测不变。集团还预计2024年第三季度EBITDA将位于2.5亿至3.5亿欧元之间。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier） 表示：“第二季度，我们的销售额保持稳定，EBITDA也达到了指引目标的中值。这是一个积极的消息，也证明了我们充满韧性。鉴于持续充满挑战的经济环境，我们相应地收窄了全年的盈利指引范围。”

ADNOC的确认性尽职调查已启动

基于之前与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）进行的开放式会谈，科思创董事会于2024年6月决定就潜在交易和可能签订的投资协议与其进行具体谈判，其中包括ADNOC进行确认性尽职调查，就公司信息进行充分沟通。具体谈判的起点是 ADNOC向科思创提出的每股62欧元的潜在要约价格，但谈判结果取决于确认性尽职调查的结果以及双方能否对投资协议内容达成一致等因素。

科思创系统推进实现全面循环的目标

2024年5月，科思创在慕尼黑环博会（IFAT）期间宣布已成为授权废弃物贸易商。这为公司从事塑料废弃物的采购和回收创造了法律条件，确保其可以独立获取并利用这一宝贵资源。2024年6月，科思创还宣布与耐思特和北欧化工开展合作，将废弃轮胎回收利用制成高品质塑料用于汽车应用，进一步拓展获取回收材料的来源。  

科思创还于2024年6月向荷兰BioBTX公司投资数百万欧元，旨在持续加码化学回收技术。基于这一合作，科思创正参与建设世界上首个可利用有机和混合塑料废弃物生产苯、甲苯和二甲苯等高价值化学品，并将其用于塑料生产的创新技术示范工厂。

两大业务板块销量均有上涨

尽管2024年第二季度的市场形势严峻，功能材料板块的销量仍大幅上升，尤其在EMLA和亚太地区。该业务板块的销售额由此同比增长2.5%至18.3亿欧元（去年同期：17.9亿欧元）。同时，由于原材料价格的降低仅部分抵消了由需求相关因素导致的销售价格下滑的影响，该板块EBITDA同比下降35.1%至1.96亿欧元（去年同期：3.02亿欧元），自由经营现金流为–8900万欧元（去年同期：–7700万欧元）。

解决方案和特殊化学品板块在第二季度的销量也有所上涨，特别是在亚太地区。同样地，由于销量增长不足以完全抵消销售价格下滑带来的影响，该板块销售额同比下降3.3%至18.1亿欧元（去年同期：18.8亿欧元）。该板块EBITDA同比下滑21.3%至1.74亿欧元（去年同期：2.21亿欧元），这主要归因于2023年第二季度的一笔非经常性收益——集团曾通过出售增材制造业务获利3500万欧元。此外，与实施转型计划STRONG相关的费用支出对第二季度的表现也产生了数千万欧元的消极影响。该业务板块的自由经营现金流为3600万欧元（去年同期：1.5亿欧元），主要原因是运营资本占用资金增加以及EBITDA的下降。

销售价格低迷，拖累上半年表现

2024财年上半年，科思创销售额同比下降3.5%至72亿欧元（去年同期：75亿欧元），EBITDA则同比下降11.6%至5.93亿欧元（去年同期：6.71亿欧元）。集团上半年的自由经营现金流为–2.76亿欧元（去年同期：–1.49亿欧元），净亏损1.07亿欧元，去年同期则实现净利润2000万欧元。

此前，科思创已于2022年公布了范围1和范围2减排的宏伟目标，其中包括到2035年实现运营气候中性。范围1排放来自科思创自身的生产运营，而范围2排放则来自外购能源。范围3排放包括供应链上下游产生的所有其他温室气体，这类排放约占公司温室气体排放总量的80%。在范围3排放中，科思创采购的原材料所产生的排放占比最大。

减少范围3排放需要整个供应链进行转型。在此过程中，多个相互关联的因素都发挥着关键性作用，包括替代性原材料和可再生能源的供应、技术发展和工艺创新，以及市场转型。为了实现净零排放，科思创将在未来10年进行总额达数亿欧元的针对性投资。

“我们宏伟的范围3减排目标切实可行，因为我们有具体的实施计划。这是公司气候战略的重要组成部分。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“我们致力于使企业所有活动符合实现全面循环的愿景，形成完整的气候中性目标是这一道路上又一个重要里程碑。由此，我们也再次证明了科思创在化工行业转型中的领导地位。”

四大途径助力目标达成及范围3减排

根据其气候战略，科思创在中短期将重点围绕范围3中的四个类别推进减排¹。公司在这四个类别的年排放合计2130万吨温室气体（截至2021年）。通过管理这四个类别的排放，到2035年，科思创将能够减少1000万吨范围3排放。为此，科思创确定了四个关键途径，与此相关的项目已在进行中，后续还将有更多具体的实施措施。

“计算范围3排放对我们这样的化工企业而言颇具挑战。因为我们在原材料采购和产品销售过程中都会产生此类排放。这也意味着减少范围3排放的措施同样会影响到我们的供应商和客户。” 科思创集团创新与可持续发展负责人Torsten Heinemann博士表示，“我们将通过创新、与价值链合作伙伴合作以及包含四大途径的具体行动计划来实现我们的范围3减排目标。”

-        途径一是对供应商的范围1和范围2减排提出要求。科思创众多原材料供应商均已制定自身的范围1和范围2减排目标，从而助力科思创的范围3减排。目前，科思创正积极与供应商就这一话题展开讨论，例如，公司计划于2024年3月4日举行一场针对范围3减排的供应商活动。此外，科思创今年1月与Encina公司签署了化学回收原材料的长期供应协议，采购其由塑料废弃物生产的原材料，这将减少科思创的范围3排放。其他近期重要措施还包括要求供应商在生产过程中推进电气化、提升效率以及应用碳捕集与封存技术。

-        途径二是销售由替代性原材料生产的产品并实现盈利。目前，科思创产品组合中已包含标识为CQ（Circular Intelligence）的循环解决方案。CQ产品至少含有25%的替代性非化石基原材料。

-        MAKE项目是科思创减少范围3排放的第三大途径。MAKE指代那些科思创在内部生产低碳足迹替代性原材料的投资项目，其中包括生物基苯胺的生产以及使用专有回收技术实现原材料的回收利用。用于床垫回收的科思创Evocycle CQ技术也是MAKE的一部分。

-        第四个途径包含其他各种有助于范围3减排的因素，例如通过提高回收率以减少废弃物焚烧产生的排放、物流变革和一次能源的获取。此外，科思创还将通过数字化研发和人工智能加速创新进程。

实现气候中性需要全供应链的紧密合作。科思创将与客户和供应商携手，推进范围3减排，从而实现气候中性。
 

¹ 原材料（包含于范围3.1）；报废处理 （范围3.12）； 燃料和能源相关（范围3.3）；上游运输（范围3.4）

由于全球需求疲软，销售价格低于平均水平，销量减少，导致集团销售额下滑。2023年销售额减少了36亿欧元至144亿欧元，较2022年下降20%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少5.37亿欧元至 11 亿欧元，同比下降33.2%。2023财年净利润为－1.98 亿欧元，尽管仍未转正，但相较2022年（－2.72亿欧元）已略有改善。此外，得益于持续的营运资本管理，科思创再次取得2.32亿欧元的正自由经营现金流（2022年：1.38亿欧元）。已使用资本回报率减去加权平均资本成本（ROCE over WACC）的差值为负6.1个百分点（2022年：负5个百分点）。集团范围1和2温室气体排放量小幅上升至490万吨二氧化碳当量（2022年：470万吨），主要原因是去年在美国和德国购买的电力和蒸汽的能源碳排放更为密集。

“2023 年是近几十年来化工行业最困难的年份之一：地缘政治局势持续紧张，全球经济萎靡不振，能源价格高企——尤其在欧洲。此外，还存在一些结构性问题，特别是在德国。我们核心行业的整体需求疲软已相应地反映在我们的业绩中。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“因此，在过去一年里，我们通过四个关键手段，更加坚定地推动‘可持续未来’战略的实施。它们包括永久性地充分利用我们的设施，提高销量并优化产能利用率，关注高利润率的需求，以及最后但同样重要的——继续保持成本意识。2024年，我们将以此继续全力推进科思创转型。”

由于2023财年的净利润为负，科思创董事会决定不进行年度分红派息。按照科思创股息政策，股利支付率为净利润的35%至55%。该政策使分红与集团整体业务状况之间的联系更为紧密。

扩大可持续增长的基础 

“2023 年仍是全球经济疲软的一年。尽管本财年的业绩符合预期，但我们仍希望重回增长轨道，尤其是在销量和EBITDA方面。”科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示，“为此，作为增长战略的一部分，我们在2023年落实了如下重要原则：削减成本，继续在正确的地方投资，确保我们的工厂拥有良好的交付能力，以及提升效率。因此，我们正沿着正确的道路，为长期可持续增长做好准备。”

尽管2023年的市场环境极具挑战性，但科思创在该财年中坚持继续优化生产流程。例如，公司成功提升了中国上海和德国多马根基地生产设施的能效。集团还在2023年削减了数亿欧元的固定成本。

同时，科思创继续投资扩大可持续产品组合和相关产能。例如，公司一条专用于生产物理回收聚碳酸酯的共混线去年在上海一体化基地投产。到2026年，科思创将有能力每年为亚太地区提供超过6万吨具有回收再生成分的聚碳酸酯。

公布范围3排放气候中性目标 

自去年启动实施增效措施以来，科思创进一步巩固了可持续增长的基础，在迈向循环经济和气候中性的道路上取得了更多进展。

在此背景下，科思创现已形成完整的温室气体减排气候战略。此前，科思创于2022年宣布了范围1和范围2减排的宏伟目标，旨在到2035年实现运营气候中性。科思创现将战略再推进一步，宣布到2035年在范围3减排1000万吨温室气体的中短期目标，相当于较2021年基准年减少30%。从长远来看，科思创目标到2050年实现范围3净零排放，最终达成气候中性。

2023年，科思创在使用可再生能源方面也取得进展。公司为其位于美国得克萨斯州贝敦的全球第三大生产基地签署了虚拟购电协议（vPPA），从2024年底起，该协议预计将每年抵消约7万吨二氧化碳排放量。最近数年，集团已为其在欧洲和亚洲的生产基地签署多份购电协议。2023年，可再生能源发电满足了科思创全球约16%的电力需求（2022年：12%）。

2024展望：预计EBITDA将位于10亿至16亿欧元之间 

科思创预计2024年经济形势仍将充满挑战。因此，公司2024年将聚焦于充分发挥自身潜能，从而进一步提升效率。有鉴于此，科思创预计2024财年的EBITDA将介于10亿至16亿欧元之间，自由经营现金流将介于0至3亿欧元之间，ROCE above WACC则将介于负7至负2个百分点之间。集团还预计2024财年温室气体排放量将介于440万至500万吨二氧化碳当量之间。同时，集团预计2024年第一季度EBITDA将位于1.8亿至2.8亿欧元之间。

两大板块销售因需求疲软承压；成本下降支撑“解决方案和特殊化学品”EBITDA 

全球需求疲软的状况在业务板块的数据中也得以体现。2023财年，功能材料板块的销售额下降24.4%至69亿欧元（2022年：91亿欧元），主要原因是销售价格水平和销量的下滑。由于利润率下降，功能材料板块EBITDA下滑39.4%至5.76亿欧元（2022年：9.51亿欧元）。相应地，其自由经营现金流减少70.2%至1.62亿欧元（2022年：5.44亿欧元）。

2023财年，解决方案和特殊化学品板块的销售额下降15.1%至73亿欧元（2022年：86亿欧元），主要原因依然是平均销售价格和销量的下降。该板块EBITDA为8.17亿欧元，较2022年仍略有下滑（2022年：8.25亿欧元），这主要归因于利润率的积极趋势，因为原材料和能源的价格降低足以抵消销售价格下降的影响。固定成本的下降和增材制造业务的出售同样带来积极影响。该板块的自由经营现金流上涨了182.6%，达到5.51亿欧元（2022年：1.95亿欧元）。

2023年第四季度：EBITDA和现金流均为正值

2023年第四季度，科思创的销售额同比下降15.6%至约33亿欧元（2022年同期：40亿欧元），这主要由该季度较低的销售价格水平造成。四季度EBITDA为1.32亿欧元（2022年同期：－3800万欧元），自由经营现金流则为7300万欧元（2022年同期：5.5亿欧元），两者均为正值。

“第三季度经济活动仍未发生显著复苏，全球需求依然处于非常疲软的水平。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“因此，科思创更加致力于建造正确的框架：以高度的成本意识高效运营，并利用创新技术在全球范围扩大产能。基于此，我们正始终如一地向循环经济目标迈进，并为可持续增长打好根基。”

2023年业绩指引收窄至预期期间下限

2023年8月发布上半年财报时，科思创已将今年4月发布的指引收窄至预期区间的下限。集团现预计全年EBITDA约为11亿欧元，自由经营现金流处于0至2亿欧元之间，ROCE above WACC（已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值）约为–6.0个百分点。集团维持全年温室气体排放量预测不变，仍为420万至480万吨二氧化碳当量之间。

“科思创的经营环境充满挑战：经济活动疲软，需求低迷，除汽车以外的核心客户行业的前景均进一步恶化。” 科思创首席财务官拜尔（Christian Baier） 表示，“相应地，我们将指引收窄至预期范围的下限。同时，集团凭借全球布局和稳健的资产负债表建立了非常稳固的基础。因此，我满怀期待地继续推动科思创的转型之旅。”

拜尔自2023年10月初起担任科思创新任首席财务官，接替于2023年8月31日离任的陶鹏飞博士（Dr. Thomas Toepfer）。他负责会计、控制、金融与保险、信息技术和数字化、投资者关系、法律、知识产权和合规事务、业务组合开发以及税务。拜尔还对美国和中国两大市场的相关事项负责。

此外，鉴于目前的总体形势，董事会决定于2023年10月26日提前终止剩余的正在进行中的股票回购计划。其他原因还包括：到2024年2月28日的原计划结束日期前时间有限，以及股东大会的授权即将于2024年4月11日到期。因此，科思创以每股42.50欧元的平均价格共回购了470万股股票，完成该5亿欧元股票回购计划中的1.99亿欧元。科思创计划在2024年的年度股东大会上寻求延长授权，以在未来继续回购股票。

投资于可持续和循环经济的未来

为了实现全面循环的愿景，科思创致力于为气候中性和循环经济的未来提供产品和解决方案。例如，今年8月，集团位于上海的弹性体新工厂正式投产。该新工厂是公司近年来在全球范围内对高性能弹性体业务进行的一系列投资的一部分。其生产的聚氨酯弹性体材料应用广泛，例如可用于光伏面板的生产制造过程，助力可再生能源行业发展。此外，这些弹性体本身也含有部分替代性原材料，双管齐下为更可持续的未来做贡献。

使用替代性原材料是集团努力实现全面循环的重要手段之一。为了进一步探索和拓展这一领域，科思创还致力于在更大程度上将其融资战略和可持续发展战略相结合。为此，集团于2022年11月首次发行了绿色债券。此举已产生积极影响：该六年期债券的第一年，所筹资金就已全部用于可持续发展相关支出和项目。例如，约34%的所筹资金被用于扩大替代性原材料的使用，从而减少了25万吨二氧化碳当量的排放。

迈向循环经济道路上的另一个重点则是对废弃塑料的回收利用。科思创在该领域也取得了进一步的进展。今年8月，集团宣布已成功开发一项创新的聚碳酸酯化学回收工艺，达成重要里程碑。集团目前正在德国勒沃库森进行该化学回收工艺的技术实施中试，并计划在未来几年内为此投资数百万欧元。

经济疲软对两大板块造成压力；固定成本降低产生正面影响 

第三季度，集团两大业务板块的销售价格水平和销量均有所下降，尤其是EMLA地区（欧洲、中东、非洲和除墨西哥以外的拉美）。尽管如此，集团在实施“可持续未来”战略过程中对效率的高度重视依然产生了影响。与去年同期相比，第三季度的固定成本进一步减少了数千万欧元。科思创预计，与去年相比，今年全年的固定成本将降低数亿欧元。

2023年第三季度功能材料板块的销售额同比下滑26.7%至17亿欧元（去年同期：23亿欧元），主要原因为平均销售价格的大幅下降。该板块的EBITDA同比增长60.4%至8500万欧元（去年同期：5300万欧元），主要原因是利润率提升和固定成本降低。自由经营现金流增长至3.17亿欧元（去年同期：9300万欧元）。

受全球需求疲软导致的平均销售价格下降、汇率波动和销量下滑影响，解决方案和特殊化学品板块在2023年第三季度的销售额同比下降17.6%至18亿欧元（去年同期：22亿欧元）。虽然该板块的EBITDA在第三季度同比下降12.1%至2.46亿欧元（去年同期：2.8亿欧元），其自去年第四季度起一直呈稳步连续增长态势。该板块的自由经营现金流上升至1.85亿欧元（去年同期：6500万欧元）。

前九月业绩低于去年同期；自由经营现金流增长显著

今年前九个月，集团销售额下滑21.2%至110亿欧元（去年同期：140亿欧元）。其主要原因是全年经济活动疲软和市场需求低迷造成平均销售价格水平和销量下降。科思创2023年前九个月的EBITDA下降42.7%至9.48亿欧元（去年同期：17 亿欧元），而净利润降至–1100万欧元。然而，自由经营现金流增长至1.59亿欧元（去年同期：–4.12亿欧元），主要归因于经营活动产生的现金流增加。营运资本占用的资金减少（主要得益于库存降低），且所得税支出降低，弥补了EBITDA的下滑。

“MCR生产线的投产标志着我们在实现循环经济和2035年气候中性目标的道路上又迈出了重要一步。”科思创首席商业官苏智雅（Sucheta Govil）表示，“塑料废弃物的回收利用对于实现这一愿景非常关键，我们旨在通过扩大再生塑料生产能力，推动和引领各行业的可持续发展进程。”

科思创计划到2026年每年将在亚太地区供应超过6万吨回收再生聚碳酸酯，以满足强劲的市场需求。最近，公司还对泰国玛塔府基地的一条现有共混生产线进行了改造，使其具备生产物理回收聚碳酸酯的能力。

科思创工程塑料事业部全球总裁王丽表示：“这些投资使我们能够满足市场对PCR 聚碳酸酯不断增长的需求，进一步提高产能和效率。随着这些新建或改造产线投入运营，我们能够更好地帮助下游客户打造更可持续的产品，加速行业向循环经济和气候中性未来的转型。”

广泛的PCR产品组合

随着监管法规趋严，全球范围内对回收再生材料的需求呈现激增趋势。例如，欧盟提出的关于报废车辆的指令（ELV Directive），对再生塑料的使用设定了严格的标准。此外，消费电子等领域对高回收含量材料的需求也在进一步增长。

在需求强劲的背景下，科思创近期在PCR聚碳酸酯开发方面取得的突破意义斐然。今年上半年，公司推出了回收含量达90%的PCR聚碳酸酯。该产品能实现传统高含量再生塑料较难实现的高饱和度色彩和白度，且较原生化石基产品可减少70%的碳排放。实现这一突破的关键在于严格筛选高品质PCR原料，并在共混生产过程中精准优化材料配方。

科思创也正积极开发聚碳酸酯的化学回收工艺。公司已在实验室成功开发出一项创新聚碳酸酯化学回收工艺，并已启动技术实施中试。

扩大亚太地区聚碳酸酯产能

此外，科思创玛塔府基地日前完成多条生产线的脱瓶颈工程，标志着公司一个旨在增强亚太地区聚碳酸酯生产能力的计划已接近尾声。该计划还包括近期在上海和广州以及印度大诺伊达基地增设的新生产线项目，共为科思创在亚太新增了超过 10万吨的聚碳酸酯年产能。这些战略项目旨在优化区域生产网络，并借助数字工具降低了投资成本。

“通过这种方式，我们不仅旨在满足亚洲市场对聚碳酸酯不断增长的需求，而且还要为我们客户提供更高品质的产品。”科思创工程塑料事业部全球生产运营负责人Nicolas Stoeckel博士表示，“根据市场需求，这些升级的产线既可用于生产回收再生聚碳酸酯，也可生产传统原生聚碳酸酯。”因此，这些战略项目也进一步提升了科思创生产更多高回收含量聚碳酸酯的能力。

“我们将不得不暂时应对这种前所未有的环境。为此，我们正利用所有可用的措施来引导科思创顺利渡过目前的难关。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“特别是，化石燃料价格空前的上涨表明，科思创向全面循环转型的战略重点是正确之举。我们的产品是实现无化石未来的关键所在。”

鉴于欧洲能源危机及全球经济的进一步疲软，科思创正在系统地确保其经济应变能力。例如，公司正在采取中短期成本削减措施。此外，科思创还通过各种举措来减少在德国的天然气需求，并继续致力于进一步提高工艺流程中的能效。例如，技术优化措施正在帮助提升生产能效，其中一项举措就是使用数字传感器监测蒸汽疏水阀，这让科思创在生产中能够尽可能高效地利用蒸汽。

2022年全年指引收窄

“整体经济形势进一步呈现显著疲态，这也影响到我们的业绩。虽然极高的能源和原材料价格给我们带来了巨大压力，但我们仍达成了第三季度的EBITDA预期目标。”科思创首席财务官陶鹏飞博士（Dr. Thomas Toepfer）表示，“根据这些结果，我们仍有望实现我们为自己设定的全年目标。”

科思创已经收窄了于2022年7月29日发布的2022年全年指引，现在预计EBITDA将介于17亿至18亿欧元之间（此前预计为17亿至22亿欧元之间），FOCF将介于 0至1亿欧元之间（此前预计为0至5亿欧元之间）。已使用资本回报率减去加权平均资本成本（ROCE over WACC）预计位于负2至负1个百分点之间（此前预计为 负2至2个百分点之间）。温室气体排放量预计介于500万至540万吨二氧化碳当量之间（此前预计为530万至580万吨之间）。

迈向循环经济的新里程碑

2022年第三季度，科思创继续在实现全面循环的道路上前进，并达成新的里程碑。在此过程中，集团通过扩大替代性原材料的来源等途径，以期在长期不再使用原油和天然气等化石资源。

SOL Kohlensäure GmbH & Co.KG已与科思创达成合作伙伴关系，自2022年9月起向科思创位于德国莱茵河下游地区的基地供应源于生物的二氧化碳。该气体是处理植物残留物的过程中获得的副产品，科思创用其生产 MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）和聚碳酸酯等塑料。今年SOL将提供多达1000吨的生物源二氧化碳，科思创由此可节省相同数量的来自化石资源的二氧化碳。供应量从2023年开始将大幅增长。

此外，科思创还得以在第三季度扩大其可持续产品的组合。继推出零碳足迹 MDI和可再生TDI（甲苯二异氰酸酯）后，科思创于2022年9月推出了基于循环生物质的聚醚多元醇，这是一种用于聚氨酯泡沫的可持续组分。科思创使用可再生前体（如有机废物及其他残余材料）生产这些组分，进一步丰富了基于替代性原材料的聚醚多元醇的组合。这些组分将用于生产硬泡和软泡，可用作建筑物和冰箱的保温隔热，也可用于床垫、软垫家具、汽车座椅和鞋子等领域。

全球最大的塑料展K 2022将于10月26日闭幕，全面可循环与跨行业跨产业链合作亦成为了本次展会的焦点。科思创展示了其在电气化、智能设计、可持续生活和循环经济领域的创新理念和新技术，例如一种可助力不同材料在多层复合包装上彻底可分离的全新工艺，以及新一代电动汽车低碳充电墙盒。

两大板块销售额均增长

2022年第三季度功能材料业务板块销售额同比增长6.6%至23亿欧元（去年同期：22亿欧元）。其原因在于汇率波动和销售价格水平上涨。相反，因需求下滑导致的产品总销量下降带来了负面影响。该板块EBITDA下降92.5%至5300万欧元（去年同期：7.08亿欧元）。这主要归因于利润率的下降，因为销售价格水平提高只能在很小程度上抵消原材料和能源价格的上涨。特别受 EBITDA下降影响，该板块FOCF减少64.0%至9300万欧元（去年同期：2.58亿欧元）。

2022年第三季度解决方案和特殊化学品业务板块销售额同比上涨6.1%至22亿欧元（去年同期：21亿欧元），其主要原因在于汇率波动和销售价格水平上涨。相反，特别是由于需求下滑，产品总销量产生了负面影响。该板块EBITDA增至 2.80亿欧元，较去年第三季度上涨26.7%（去年同期：2.21亿欧元）。上涨原因之一是短期可变薪酬准备金有所减少。由于销售价格的提高得以抵消原材料和能源价格的上涨，该板块利润率与去年相比保持稳定。由于EBITDA增长，FOCF上升25.0%至6500万欧元（去年同期：5200万欧元）。

2022年前九个月售价维持高位

2022年前九个月集团销售额增长21.1%至140亿欧元（去年同期：116亿欧元）。其主要原因是销售价格水平的提高和汇率波动。2022 年前三季度集团EBITDA下降31.7%至17亿欧元（去年同期：24亿欧元），主要受利润率下降影响。而利润率下滑是由于销售价格水平的提高只能部分抵消原材料和能源价格的大幅上涨。2022年前九个月净利润同比下降52.3%至6.27亿欧元（去年同期：13亿欧元）。FOCF下降至负4.12亿欧元（去年同期：11亿欧元）。这主要归因于 EBITDA 下滑和营运资本占用的资金增加，尤其包括了针对成功的2021财年的短期可变薪酬的支付。

¹ 零碳足迹产品是基于从摇篮到大门的产品部分生命周期的内部评估，包括了从原材料提炼（摇篮）到离开科思创工厂大门之前的所有阶段。TÜV Rheinland对确定我们生态足迹的方法进行了严格审查，该方法基于ISO 14040和ISO 14044标准。计算过程在采取碳补偿措施的基础上考虑到了生物碳封存。

调整2022年全年财务指引

俄乌战争从根本上改变了地缘政治局势，对全球经济造成了十分广泛的影响。因此，集团预计这将为全球供应链带来持续影响，导致能源价格飙升、通胀高企以及全球经济增长放缓。 

鉴于近期能源成本持续大幅上涨，全球经济进一步疲软，科思创于2022年7月29日调整了本财年的展望。集团预计EBITDA将处于17 亿至22亿欧元之间（此前预计为20亿至25亿欧元之间），已使用资本回报率减去加权平均资本成本（ROCE over WACC）位于负2至2个百分点之间（此前预计为1至5个百分点之间）。目前预计自由经营现金流为0至5亿欧元之间（此前预计为4亿至9亿欧元之间）。科思创预期温室气体排放量将降至530万至580万吨之间（此前预计为550万至600万吨之间）。集团预计第三季度 EBITDA将位于3亿至4亿欧元之间。 

“中国取消封控措施之后恢复快于预期，市场对我们产品的需求也未受影响，这些因素使我们在第二季度获益。”科思创首席财务官陶鹏飞博士（Dr. Thomas Toepfer）表示，“今年下半年，宏观经济风险再次显著增加，尤其是我们在德国的生产基地需要面对极高的能源成本和天然气供应的不确定性。” 

位于德国的基地约占公司全球产能的四分之一。科思创正在采取各种措施以在短期内减少在德国的天然气需求，例如改用燃油蒸汽锅炉。此外，公司正不断改进现有生产技术和推出新技术，以进一步降低天然气和能源消耗。在接下来的一年里，如果天然气实行定量供应，可能会迫使科思创个别生产设施进行低负荷运行甚至完全关停，这将取决于天然气供应量的削减程度。由于化工行业与下游行业关系紧密，形势的进一步恶化可能会导致整个供应链和生产链崩溃。 

继续聚焦循环经济和气候中性

科思创已经实施了进一步的措施，以推动其实现全面循环的愿景和到2035年达成气候中性的目标。例如，公司于2022年5月推出了名为“CQ”（Circular Intelligence）的全新概念，旨在使产品组合中的循环解决方案更易为客户所见。这意味着，未来替代性原材料含量达到25%的科思创产品都将被冠以CQ后缀。Desmodur® CQ是科思创首批CQ产品之一。Desmodur® CQ聚氨酯产品可应用于软体家具、床垫或隔热材料等领域。 

2022年6月，科思创还在德国勒沃库森启用了新的风能技术中心，研究应用于可持续风力发电的材料解决方案，重点关注提升风机叶片的生产速度和成本效益，以及优化叶片性能。通过这种方式可以延长叶片使用寿命从而提高发电量，以推动替代性能源的发展。 

两大板块销售额增长

在销售价格上涨的背景下，2022年第二季度功能材料业务板块销售额同比增长 25.8%至25亿欧元（去年同期：20亿欧元）。由于中国新冠疫情封控造成物流受阻，该板块的进一步增长，尤其在亚太地区的增长受到了限制。功能材料板块EBITDA下降43.0%至3.67亿欧元（去年同期：6.44亿欧元），主要由于利润率下降而导致。自由经营现金流下降至负3700万欧元（去年同期：3.73亿欧元），很大程度归因于EBITDA下降以及营运资本所占用的现金有所增加。 

解决方案和特殊化学品业务板块2022年第二季度销售额同比增长11.0%至22 亿欧元（去年同期：20亿欧元）。销售价格水平上涨和汇率效应推动了销售额的增长。该板块的EBITDA同比下降10.1%至2.13亿欧元（去年同期：2.37亿欧元），这主要受到了销量降低和利润率下降的影响。解决方案和特殊化学品板块的自由经营现金流下降至负1.39亿欧元（去年同期：2900 万欧元），这同样是由于营运资本所占用的现金有所增加。 

销售价格上涨支持2022年上半年表现 

2022年上半年集团销售额增长29.2%至94亿欧元（去年同期：73亿欧元），主要原因包括销售价格上涨、汇率波动以及因收购帝斯曼树脂和功能材料 （RFM）业务所带来的产品组合变化。由于原材料和能源价格上涨（部分影响已被销售价格水平上涨抵消），集团2022年上半年的EBITDA下降了13.3%至14亿欧元（去年同期：16亿欧元）。2022年上半年净利润为6.15亿欧元（去年同期：8.42亿欧元），而自由经营现金流下降至负4.45亿欧元（去年同期：6.92亿欧元）。 

科思创中国区总裁雷焕丽表示：“新项目将为中国及更多市场的高质量和可持续发展做出贡献。它们还将进一步提升科思创上海一体化基地的规模和实力，上海基地在集团2035年实现运营气候中性目标的进程中将扮演重要角色。”

可持续解决方案的领先供应商

新的PUD工厂以及与之配套的一条为PUD提供原材料的聚酯树脂生产线将于2024年竣工。PUD用于生产各种更为环保的涂料和胶粘剂，覆盖汽车、建筑、家具、鞋类和包装等应用场景。例如，科思创的Bayhydrol^®和Bayhytherm^®原材料可应用于汽车原厂涂料和修补涂料、木质家具涂料以及耐用地坪涂料，而采用Dispercoll^® U配制的胶粘剂可用于家具、制鞋以及汽车行业。全球范围内，科思创PUD涂料原材料产品组合还包括Baybond^®、Impranil^®、NeoPac^TM和NeoRez^®，应用领域十分广泛。

“通过新的投资项目，我们得以更好应对全球市场对更环保涂料和胶粘剂不断增长的需求。” 科思创涂料与胶粘剂事业部亚太区高级副总裁钟小斌表示，“作为该领域的全球领导者之一，我们将继续把握行业趋势，为客户提供更可持续且具备相同优良品质的水性系统来替代溶剂型产品。”

高性能弹性体驱动可持续增长

聚氨酯弹性体广泛应用于海上风电、光伏以及物料输送等行业。新工厂预计将于2023年投入运营。这些高性能材料在中国和亚太地区的市场增速高于GDP和下游产业的增速。

科思创弹性体事业部亚太区总监陈敏表示：“聚氨酯弹性体新工厂将确保我们有强大的产能来满足客户需求。我们的Desmodur^®聚氨酯弹性体产品具有卓越性能，将服务于更多的应用场景，尤其是在可再生能源领域。”

自2001年以来，科思创上海一体化基地累计投资已达36亿欧元。目前，上海一体化基地已成为科思创全球最大的综合性生产基地，拥有11座工厂。2021年，上海基地获得ISCC PLUS质量平衡认证，这意味着其已具备向客户大批量供应含部分可再生原料份额的原材料的能力。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“我们在新财年取得成功开局。然而，我们认识到政治和经济的不确定性正越来越大，特别是考虑到乌克兰的战争。鉴于目前的情况，我们比以往任何时候都更需要减少对化石原材料的长期依赖，这一点非常明确。没有化工行业，就无法实现工业的可持续发展转型，而科思创正是该解决方案的一部分。”

下调2022年盈利预期

鉴于中国因应对新冠疫情采取的封控措施（尤其在上海及周边地区），进一步大幅上涨的能源和原材料成本，以及全球经济增长放缓的预期，科思创于 2022年5月2日下调了2022财年的盈利指引。集团现预计全年EBITDA将处于20亿至25亿欧元之间（此前预计为25亿至30亿欧元之间），而自由经营现金流将处于4亿至9亿欧元之间（此前预计为10亿至15亿欧元之间）。集团预计已使用资本回报率减去加权平均资本成本（ROCE over WACC）位于1至5个百分点之间（此前预计为5至9个百分点之间）。科思创的温室气体排放量预计上升至550万至600万吨二氧化碳当量（此前预计为560万至610万吨）。集团还预计第二季度EBITDA 将位于4.3亿至5.3亿欧元之间。 

科思创首席财务官陶鹏飞博士（Dr. Thomas Toepfer）表示：“第一季度我们受益于持续高企的市场需求。然而，自乌克兰战争开始以来，我们看到能源供应和供应链面临的风险正显著增加。其他还包括全球经济疲软，以及尤其在中国与新冠疫情相关的影响和限制仍在带来挑战。因此，我们决定调整全年指引。我们正在持续关注进一步发展，以便我们能够尽可能地带领科思创度过这段时期。”

自去年科思创进行集团架构调整，将原来的三个业务重组为“功能材料”和“解决方案和特殊化学品”两大板块进行报告以后，集团将在2022财年起首次在新的财务控制体系下进行报告。EBITDA已从今年年初开始取代核心业务销量增长，成为公司新的关键绩效指标。公司还在绩效指标中首次引入了一项可持续发展指标，以直接和间接的温室气体排放（范围1和2）进行衡量。

向循环经济和气候中性迈进

科思创于2022年3月宣布了宏伟的气候目标：集团致力于在2035年实现气候中性和净零排放¹。为此，公司计划到2030年将生产中直接产生（范围1）和外购能源（范围2）的温室气体排放量减少60%至220万吨。此外，公司还将进一步减少价值链上下游的间接温室气体排放（范围3），并将于2023年确定相关的减排目标。

从长远角度，科思创致力于为所有产品提供零碳足迹规格，并不断丰富其产品组合。例如，公司已从2021年起向客户供应全球首款零碳足迹²聚碳酸酯产品，并于2022年2月推出其首款零碳足迹MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）。通过这些产品，科思创正大幅减少从“摇篮到大门”的碳足迹，帮助客户实现其气候目标，推动向循环经济转型。

2022年第一季度，科思创在实现宏伟气候目标和全面循环的道路上又取得了进一步的进展。例如，今年年初，集团宣布与总部位于澳大利亚的全球绿色能源公司Fortescue Future Industries（FFI）签署协议，FFI将每年供应多达10万吨的绿氢及其衍生物。交付有望于2024年开始，用于科思创位于亚洲、北美和欧洲的生产基地，帮助科思创每年减少高达90万吨的二氧化碳排放量。

两大板块销售额增长

2022年第一季度，功能材料业务板块销售额增长37.2%，达到24亿欧元（去年同期：17 亿欧元）。最大的正向影响来自科思创仍处优势的竞争地位，从而维持了较高的平均销售价格。功能材料板块的EBITDA小幅下降1.6%至6.2亿欧元，与去年同期几乎持平（去年同期：6.3亿欧元）。这在很大程度上源自原材料和能源价格的上涨，虽然上涨幅度很大程度上被抵消，其仍导致利润率下降。板块自由经营现金流下降56.8%至1.12 亿欧元（去年同期：2.59亿欧元)，主要由于营运资金所占用的现金有所增加。 

解决方案和特殊化学品板块在2022财年前三个月的销售额增长了45.3%，达到22亿欧元（去年同期：15亿欧元），主要得益于收购RFM带来的效益和销售价格的上升。该板块的EBITDA增至2.24亿欧元，同比增长23.8%（去年同期：1.81亿欧元），主要得益于收购RFM。然而，原材料和能源价格上涨导致了利润率下降，产生了抵消作用。解决方案和特殊化学品板块的自由经营现金流下降至负1.46亿欧元（去年同期：1100万欧元），这是因为与去年第一季度相比，营运资金所占用的现金有所上升。

2021财年息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到31亿欧元（上年同期：15亿欧元），同比增长逾一倍，主要源于利润率大幅提高。净利润同比增长了两倍多至16亿欧元（上年同期：4.59亿欧元），而自由经营现金流（FOCF）为14亿欧元，同样较上一年的 5.3亿欧元有显著增长。已占用资本回报率（ROCE）增长至19.5%（上年同期：7.0%）。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示：“在过去的一年里，我们成功地继续向循环经济迈进。2021财年取得的优秀业绩再次表明，我们通过新的战略架构，正稳步前行在正确的轨道上。现在，我们正在朝着可盈利、气候中性未来的方向迈出下一步。有一点很明确：如果没有我们的产品，巴黎协定1.5摄氏度的温控目标就无法实现。”

恰当的定位：新战略和全新集团架构，成功收购RFM

自2021年2月提出“可持续未来”新战略以来，科思创去年在战略实施过程中取得了重要的里程碑。该战略的核心是以客户为中心和可持续增长。作为贯彻该战略的一部分，集团于2021年7月重组了集团架构，将业务更紧密地聚焦于各个市场的要求和客户的需求。此后，科思创将业务划分为“功能材料”和“解决方案和特殊化学品”两大板块进行报告。将收购自帝斯曼的RFM业务整合于解决方案和特殊化学品板块进展顺利。因此，集团已经在2021年创造了2600万欧元的协同效应，几乎是最初预计的两倍。科思创预计，到2025年每年将产生总计约1.2亿欧元的永久性协同效应。

创纪录的股息：集团历史上最高的分红 

鉴于集团在2021财年的出色业绩，科思创计划向2022年4月21日举行的年度股东大会提议每股派息3.40欧元，相当于41%的派息比率。上一财年，科思创重新设定了股息政策，规定派息比率应达到净利润的35%至55%，将其与集团的整体业务表现建立更紧密的联系。

科思创首席财务官陶鹏飞博士（Dr. Thomas Toepfer）表示：“回顾这极其成功的一年，标志性的就是需求旺盛。不仅如此，这也反映在事实上，2021 年大部分时间我们的产品几乎全部售罄。过去一年里，我们通过实施全新的集团架构为进一步的可持续增长奠定了基础。”

鉴于成功的业务发展，科思创董事会还决定在未来两年内进行股票回购计划，总金额约为5亿欧元。回购的股份随后将被注销，总股本相应减少。陶鹏飞博士表示：“大型收购不是科思创目前的重点；相反，我们相信投资科思创本身是最好的投资。我们对我们公司充满信心，并期望为我们的股东创造长期价值。”

宏伟目标：科思创将实现气候中性 

科思创正系统推进相关工作，实现塑料的循环生产，并制定了宏伟的气候目标。集团致力于实现气候中性，至2035年实现净零*排放目标。在实现这一目标的道路上，科思创在2021年已将单位产品温室气体排放量较2005年减少了54%，提前实现了其2025年的可持续发展目标。

现在，科思创计划到2030年将生产中直接产生（范围1）和外购能源（范围2）的温室气体排放量减少60%至220万吨。长期来看，科思创的目标是在其生产过程中仅使用风能和太阳能等可再生能源，以及生物质、废弃物、二氧化碳或氢气等替代性原材料。此外，科思创将于2023年公布针对价值链上下游环节产生的间接温室气体排放（范围3）的长期减排目标。

投资循环经济未来和可持续增长 

作为循环经济和气候中性未来的引领者，科思创多个生产基地已获得ISCC Plus质量平衡认证。除了比利时安特卫普、中国上海一体化基地和德国莱茵河下游地区的勒沃库森、多马根和克雷菲尔德-于尔丁根等生产基地已获得认证之外，未来还将有更多基地加入其中。由此，科思创可以为其客户提供通过基于质量平衡方法生产的含替代性原材料份额的硬质泡沫前体MDI和高性能塑料聚碳酸酯等产品。它们与用传统方法制造的同类产品具有相同的品质，可直接应用，无需更改现有工艺或加工流程。科思创以此帮助客户在整个价值链中稳步减少碳足迹。

在逐步将其生产基地转向使用绿色电力方面，科思创在上一财年也取得了进一步的成功。科思创与陆上和海上风电以及太阳能发电供应商建立合作模式，以继续减少温室气体排放。为了实现这一目标，集团在2021年为其在比利时、中国和德国的生产基地签署了多项购电协议。 

2022年展望：持续高收益；扩充管理体系 

从2022财年开始，科思创将对其现有的管理体系进行更新和扩充。之前使用的核心业务销量增长指标将被EBITDA取代。集团还将在2022年新增一个可持续发展指标，以直接和间接的温室气体排放（范围 1和2）来衡量。

施乐文博士表示：“对我们集团财务控制进行调整是向循环经济发展迈出的合理的又一步。鉴于我们实现气候中性的宏伟目标，我们将在未来把盈利能力和可持续发展更紧密地联系起来，并继续沿着我们可持续发展轨道前进。”

科思创预计2022财年EBITDA将达到25亿至30亿欧元之间，自由经营现金流将介于10亿至15亿欧元之间。集团预计，已占用资本回报率将介于12%至16%之间。科思创预计其温室气体排放量将增至560万至610万吨二氧化碳当量（2021年底：520万吨）。增长主要是由于不太有利的外购电力的构成情况以及产量的增加。科思创预计2022年第一季度EBITDA将达到 7.5亿至8.5亿欧元之间。

2021年两大业务板块均实现增长，新架构成功开局 

功能材料板块在2021财年的核心业务销量同比增长0.3%。2021年第一季度因天气原因导致计划外停产等原因影响了产品供应能力，因此尽管全球需求强劲，该板块的增长潜力受到限制。得益于平均销售价格提高，该板块销售额增长48.9%至81亿欧元（上年同期：55亿欧元）。基于有利的竞争形势和强劲的需求，利润率也相应得以提升，EBITDA同比增长至26亿欧元（上年同期：8.96亿欧元）。

解决方案和特殊化学品板块核心业务销量在2021财年同比增长26%。尤其值得一提的是，来自新收购的RFM业务的额外销量贡献了其中的16个百分点。此外，汽车和交通行业以及电子、电气与家电行业的核心业务销量增加，特别是在EMLA（欧洲、中东、非洲和除墨西哥以外的拉丁美洲）和亚太地区的增长，对销量产生了正面影响。与此同时，由于原材料供应短缺等原因导致的产品供应减少，对核心业务销量产生了负面影响，并限制了进一步的有机增长机会。得益于更高的销售价格，该板块2021年销售额增长49.3%至76亿欧元（上年同期：51亿欧元），EBITDA同比小幅增长1.1%至7.51亿欧元（上年同期：7.43亿欧元）。 

价格上涨推动2021年第四季度销售额增长 

2021年第四季度的核心业务销量同比增长4.6%。集团销售额增长了44.3%至43亿欧元（上年同期：30亿欧元），主要原因是原材料价格上升导致的销售价格提升。EBITDA同比增长4.1%至6.63亿欧元（上年同期：6.37 亿欧元）。2021年第四季度的净利润下降3.2%至3.02亿欧元（上年同期：3.12亿欧元），而自由经营现金流下降9.6%至3.56亿欧元（上年同期：3.94亿欧元）。