协议签署标志着双方从传统供应模式向跨价值链合作关系的重要升级。这一转变源于双方共同的坚定信念：交通出行、能源与智能系统的未来发展，需要更紧密的协同创新。对科思创而言，该战略合作通过聚焦创新与循环解决方案，并在材料性能日益成为关键竞争要素的行业中开辟新的增长空间，将直接推进其“可持续未来”战略的发展。

科思创工程塑料事业部全球总裁王丽表示：“在科思创，我们深信材料科学与协作的力量能够推动行业变革，此次与比亚迪的合作正是这一理念的有力印证。比亚迪旗下每个行业都面临着截然不同的材料挑战，而这恰恰是科思创深厚专业积累最能发挥价值的地方。我们期待与比亚迪携手，将这份专业知识转化为切实可行的解决方案。”

比亚迪材料负责人表示：“科思创是值得信赖的材料创新合作伙伴，此次协议体现了我们将合作关系提升至新高度的坚定信心。在我们持续突破未来出行及更广阔领域创新边界的征程中，比亚迪期待与科思创携手共创，开发可重新定义未来产业、加速我们全球化进程的先进材料解决方案。”

材料专长赋能比亚迪前沿应用

根据合作谅解备忘录，双方将在新能源汽车、动力电池、公共交通、储能及新技术应用等领域深化合作，推进联合创新、共同技术开发，并探索战略投资机会。

科思创将为比亚迪投入专属研发资源，共同开发新材料技术，并为比亚迪提供可靠的供应量保障、材料创新成果优先获取权及定制化技术支持。比亚迪则承诺将科思创主动引入其全业务版图的新项目和技术路线规划中。

科思创在聚碳酸酯和聚氨酯解决方案领域的世界级材料专长，及其数十年的汽车及电子电气行业应用经验，与比亚迪的核心应用领域高度互补：

• 新能源汽车：涵盖车灯、高端内外饰及智能电子元器件领域的成熟材料解决方案，为智能出行带来美学与功能双重价值。
• 动力电池与储能：应用于电动汽车及家用储能设备的轻量化高性能材料，可兼顾安全性、热管理性能与成本效益。
• 下一代前沿技术： 专为极端工况设计的高性能聚合物解决方案，融合轻量化结构、结构强度、热管理与电气管理及耐久性，可助力未来复杂技术平台落地。

共建更可持续的产业未来

除共同开发产品外，双方还将致力于推进低碳与循环材料解决方案的开发，旨在减少下一代交通出行、能源与智能系统的环境足迹。科思创CQ（循环智慧）材料系列含有至少25%替代性原材料，将是践行这一承诺的重要组成部分。

此次收购进一步扩大了科思创HDI衍生物的全球生产版图，彰显了公司对两大区域市场的长期承诺。同时，公司将以更强的供应灵活性和可靠性，服务涂料与胶粘剂行业客户。

HDI（六亚甲基二异氰酸酯）衍生物是高性能聚氨酯涂料、胶粘剂和密封剂的核心基础原料，广泛应用于汽车涂料、基础设施防护涂料、船舶涂料、木器家具、电子产品及其他高要求工业领域。

科思创涂料与胶粘剂事业部负责人Thomas Roemer表示：“通过在泰国和美国增设生产基地，我们得以强化区域生产能力，提升就近向客户供货的水平。尤其在当前充满挑战的市场环境下，可靠供应、区域供货能力以及专业技术支持对客户至关重要。此次收购有助于我们更好地满足这些需求。”

两处新增基地将与科思创已有的欧洲、亚洲和北美HDI衍生物生产网络形成有效互补，将进一步提升公司响应客户需求的能力，并支持高性能、更可持续涂料和胶粘剂应用领域的长期增长。

科思创首席商业官白慕霓（Monique Buch）表示：“稳固的客户关系建立在信任、可靠性和持续创造价值的能力之上。此次收购巩固了我们在这一业务领域的地位——客户依赖我们提供稳定的产品品质、区域化供应和应用开发技术支持。”

此次收购进一步彰显了科思创深耕涂料与胶粘剂行业的坚定承诺。科思创此前还收购了帝斯曼树脂与功能材料业务，并持续积极推进有机增长。

满足不断增长的全球MDI市场需求

“这一投资计划彰显了我们对客户的坚定承诺，以及持续推动公司在MDI市场实现长期增长的决心。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“市场需求强劲且持续增长，同时客户对供应可靠性的要求也与日俱增。通过这些计划中的投资，我们将进一步增强规模化服务客户的能力，并充分发挥自身技术与运营优势。XRG的长期承诺为项目实施奠定了坚实基础，使我们能够充分发挥一体化价值链优势、提升供应保障能力，并在全球市场中保持竞争力。”

MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是生产聚氨酯硬质泡沫的关键原材料。长期来看，全球MDI需求预计将持续增长，驱动力来自多个应用领域：建筑与施工行业的节能保温解决方案、家电行业的食品冷链能效提升及可持续升级改造，以及运动与生活方式相关应用——增长尤以亚洲和中东市场最为显著。与此同时，需求增速预计将超过产能扩张速度，可靠的大规模供应能力因此愈发重要。科思创是全球领先的MDI生产商之一，在欧洲、亚洲和北美均设有生产基地。

中国：依托卓越运营能力，稳步推进

科思创计划扩建上海一体化基地，新建一套MDI生产装置。 除MDI主装置外，本次投资还涵盖上游工厂及配套基础设施，通过在厂区内生产关键中间体，构建一体化生产布局。装置将采用专有的MDI AdiP技术，大幅降低能耗，并以温室气体净零排放（范围1和2）为设计目标。

科思创首席技术官戴思腾博士（Dr. Thorsten Dreier）表示：“我们的上海一体化基地在可靠性与复杂项目交付能力方面均有深厚积累。新建MDI生产装置不仅将提升整体生产效率，更承载着我们实现运营气候中性的宏伟目标。这一目标的实现，也有赖于我们的专有AdiP技术——该技术已在德国成功完成工业规模验证。”

阿联酋：探索战略性生态系统优势

针对在阿联酋潜在新建MDI生产设施的可行性研究，将以此前宣布的与TA'ZIZ及Fertiglobe的合作伙伴关系为基础，评估鲁韦斯工业城新兴生态系统内的协同效应。此类面向全球的大型设施将对科思创“本地为本地”的生产布局战略形成有益补充，并进一步提升对全球各地区客户的供应保障能力。

此次评估将重点考量可再生能源的获取条件，以及TA'ZIZ化工园区一体化工业平台的优势，包括氯、氨等关键原材料的可靠本地供应。若最终决定投资，将以上海基地的项目经验为蓝本加以推进。

XRG为科思创未来增长提供战略视角

这两个项目均体现了科思创以审慎稳健的方式把握全球MDI市场长期增长机遇、专注于创造可持续价值的发展方向。作为科思创的战略投资者，XRG将凭借长期投资理念和全球化平台视角，为科思创下一阶段的发展提供战略支持。

施乐文补充道：“中国扩产计划以及阿联酋项目可行性研究，体现了我们正积极把握机遇，进一步增强供应链韧性、提升竞争力，并为客户提供长期稳定的支持。”

从装备、服装到基础设施与数字化互联，材料的力量渗透在现代足球的各个层面，助力实现速度、控制、舒适度、耐用性与稳定表现。

科思创正聚焦足球背后的这一“材料效应”：材料科学对这项运动的竞技方式、观赛体验及全球连接所做出的贡献往往鲜为人知。

材料赋能的球员

现代足球正变得更快、更精准、更紧密相连。球员冲刺更频繁、逼抢更凶猛、变向更迅捷，并需在巨大的身心压力下维持竞技水准。推动这一演变的，既有更先进的训练方法和数据分析，也离不开那些帮助实现稳定高水平表现的材料。

足球本身就是一个直观的例子。现代足球通过先进材料、精心设计的表面结构和精密制造工艺，即便在恶劣天气条件下，也能保持重量、形状、反弹力与飞行轨迹的稳定性。相比传统皮革足球，如今的足球在可靠性与性能稳定性方面均有显著提升。

足球鞋同样发生了革命性变化。现代足球鞋融合轻量化鞋面、灵活的鞋体结构与高性能鞋底设计，为球员提供更出色的抓地力、加速能力、敏捷性与控球表现。球员、场地与足球之间的接触界面，如今已成为精密工程设计的结晶。

运动服饰的创新同样重要。轻量、透气且耐用的纺织材料能够帮助球员在高强度运动中保持干爽舒适。科思创的INSQIN®水性聚氨酯技术可用于制备高性能纺织涂层，在赋予面料柔软触感、防水性能与持久耐用性的同时，也支持更可持续的制造方式。

球场之外的材料效应

材料效应远不止于球员和装备。体育场馆、训练场所及转播基础设施，同样离不开先进材料的支持。

轻质耐用的聚碳酸酯解决方案已被广泛应用于大型体育场馆屋顶项目，打造能够抵御恶劣天气的结构，在为观众遮风挡雨的同时，有效减重并降低维护成本。

与此同时，足球运动正加速迈向数字化。 从互联赛事技术、实时数据分析，到转播系统、流媒体平台乃至球迷观赛体验，每场比赛都依赖数据的稳定传输。先进聚合物材料不仅用于保护电缆、连接器和电子元件，也被广泛应用于将赛事内容送达全球球迷的基础设施之中。

随着体育运动互联化程度不断提升，其背后的基础设施也面临着更高要求。数据中心、通信网络和电子系统需要能够在大规模运行环境下兼顾可靠性、防护和高性能表现的材料解决方案。

创新是一项团队运动

足球运动的发展历程表明，卓越表现从来不是某一个因素单独造就的，而是天赋、准备、技术与合适材料之间的协同作用。

商业世界同样如此。面对日益复杂的客户需求和瞬息万变的市场，创新越来越有赖于跨学科、跨行业及贯穿价值链的紧密协作。

科思创首席商业官白慕霓（Monique Buch）表示：“当今的创新必须迅速、聚焦且注重协作。与客户共创的过程，就如同一支足球队的配合：各方围绕一个共同目标发挥各自所长，通过充分准备争取胜利，而信任与速度往往成为决定胜负的关键。”

从绿茵场到体育场馆，从装备到数字基础设施，足球展示了先进材料如何在最关键之处塑造卓越表现。

科思创监事会主席Rainer Seele表示：“Klaus Fröhlich是一位经验丰富的财务专家，拥有在复杂市场环境下管理财务与企业的多年经验。凭借清晰的财务视野以及对绩效、效率和价值创造的聚焦，他将在进一步提升科思创竞争力、持续推动公司战略落地执行方面发挥重要作用。”

Fröhlich表示：“我对在科思创担任新职满怀期待，衷心感谢监事会对我的信任。科思创拥有深厚的技术底蕴、敬业的员工队伍以及清晰的战略方向。我期待与董事会全体成员及全球各地团队携手合作，为推动公司转型，实现可持续的盈利增长贡献力量。”

Fröhlich现任阿布扎比国家石油公司（ADNOC）集团首席投资官，拥有逾25年的金融及国际投资银行领域从业经验。他曾担任一家沙特大型企业的首席财务官，并在摩根士丹利工作多年——最近职务为中东及北非地区投资银行业务负责人。

财务职能有序交接

拜尔已于2025年12月告知监事会，他将不再续签合同，并将于2026年9月任期届满时离开科思创。这一提前决定为其继任者的有序交接创造了充裕时间。在离任前，拜尔将继续履行其全部职责。

监事会感谢拜尔的敬业精神及其在科思创战略关键阶段所发挥的重要作用，尤其是在深化公司战略、成功落实关键转型举措方面的突出贡献。

2025财年，集团销售额同比下降8.7%至129亿欧元（上年：142亿欧元），主要受全球各区域产品价格下滑以及汇率波动因素的影响。EBITDA为7.40亿欧元（上年：11亿欧元），处于公司于2025年10月明确的7亿至8亿欧元指引区间内。多马根化工园区火灾导致多个工厂停产，对全年业绩造成数亿欧元的负面影响。自由经营现金流为－2.83亿欧元（上年：8900万欧元），同样在预期范围内。集团净亏损6.44亿欧元（上年：亏损2.66亿欧元），反映了持续充满挑战的市场环境。温室气体排放量（范围1与范围2）降至430万吨二氧化碳当量（上年：470万吨），主要得益于美国贝敦基地与中国上海基地硝酸装置气候倡议项目的成功实施。

“2025年，我们再次面临地缘政治不确定性和全球市场环境充满挑战的局面。”科思创首席执行官施乐文博士（Dr. Markus Steilemann）表示，“我们的目标始终未变：依托创新实力、技术优势，以及聚焦清晰的‘可持续未来’战略，我们正与客户携手，持续推动科思创的转型升级。因此，2025年也是我们做出重大战略决策的一年。在XRG这一长期战略合作伙伴的支持下，我们将开拓更多发展机遇，进一步巩固作为可持续与循环材料解决方案领先供应商的地位。”

针对性投资，持续提升效率

2025年，科思创围绕业务增长进行了针对性投资，并提升了组织效率。尽管市场环境持续承压，公司仍通过战略收购，进一步强化在具有吸引力的增长市场的业务布局。2025年8月，科思创完成对Pontacol AG的收购，将其薄膜产品组合拓展至高度专业化的多层胶膜领域，在医疗技术、交通出行、纺织等行业开辟全新机遇。

此外，2025年8月，科思创与Vencorex公司签署协议，拟收购其位于泰国罗勇府和美国得克萨斯州弗里波特的两座HDI衍生物生产基地。该交易预计于2026年上半年完成，将进一步强化科思创脂肪族异氰酸酯生产网络，为涂料与胶粘剂事业部的增长战略提供有力支撑。

与此同时，科思创继续稳步推进其于2024年启动的STRONG转型计划。公司通过持续落实既定的效率提升举措，截至2025年底，已实现约2.75亿欧元的成本节约。该计划目标为：到2028年底在全球范围内实现每年4亿欧元的成本节约。工作重点将聚焦持续推进转型、优化组织架构与流程，以及在公司各个业务领域全面推行数字化与人工智能应用。

“2025年市场环境依然严峻。产品价格和利润率持续承压，加之市场需求动力不足，对我们的业务造成了显著影响。”科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）表示，“但关键在于，我们正持续优化成本结构、简化业务流程、明确投资优先级，这些举措已显现成效。成功的增资也将为公司带来额外的财务灵活性。这表明，即使在动荡的市场环境中，我们也在积极主导自身的转型进程。”

与XRG的战略合作成功落地

2025财年的一个关键里程碑是科思创与XRG于2025年12月10日成功达成战略合作伙伴关系。在XRG这一着眼长远的战略股东的支持下，科思创将进一步加速转型进程。在此背景下，双方投资协议中约定的11.7亿欧元增资已于2025年12月按计划完成。该交易增强了科思创的股本基础，提高了公司在动荡市场环境中的财务灵活性。

XRG还宣布，计划在科思创股份公司本年度股东大会批准相关决议后，依据德国股份公司法发起剩余股份的强制收购。根据各方签署的投资协议，董事会和监事会原则上支持该计划。此举将简化公司股权结构并降低资本市场监管要求，由此获得的战略和财务灵活性，将助力科思创长期推进“可持续未来”战略，持续加大对循环经济、数字化及人工智能等增长领域的投入。

2026年展望

科思创预计2026财年的市场环境仍将面临较大挑战。当前全球需求暂未显现可持续的复苏迹象，而全球市场仍受产能过剩、价格持续承压及日益加剧的贸易保护主义政策所制约。

在此背景下，集团决定对EBITDA、自由经营现金流以及ROCE over WACC（已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值）这些指标的预测采用定性评估，取代设定量化区间。科思创预计，2026财年EBITDA将与2025财年基本持平*。自由经营现金流与ROCE over WACC则将较2025财年显著改善。集团同时预计，温室气体排放量（范围1与范围2）将介于390万至450万吨二氧化碳当量之间。

由于集团净亏损以及依据科思创股息政策，2025财年将不派发股息。

两大业务板块表现

功能材料板块的销售额下降12.1%至61亿欧元（上年：70亿欧元）。EBITDA下降34.1%至3.75亿欧元（上年：5.69亿欧元），主要原因是利润率下滑及实施STRONG转型计划相关支出增加，后者主要涉及关闭与利安德巴赛尔合资运营的荷兰马斯夫拉克特生产基地。

解决方案和特殊化学品板块销售额下降5.5%至66亿欧元（上年：70亿欧元），主要受产品价格下行及汇率负面影响所致。EBITDA下降8.0%至6.81亿欧元（上年：7.40亿欧元）。销量的提升以及在STRONG转型计划框架下的费用减少对盈利产生了积极影响。

_{*该预期可能存在个位数百分比范围的偏差。}